2月27日晚间,第一财经记者收到MSCI的邮件确认,MSCI将于北京时间2019年3月1日上午5~6点公布是否扩大A股纳入的咨询结果,此后将进行媒体电话会议。
去年9月,MSCI在A股首步纳入之后发布咨询文件,提出三点建议:
一是将现有中国大盘A股的纳入因子从5%增加到20%,于2019年5月半年度指数评审和2019年8月季度指数评审这两个阶段分步实施。
二是从2019年5月半年度指数评审开始,将深圳证券交易所创业板市场加入符合MSCI指数条件的证券交易所名单。
三是作为2020年5月半年度指数评审的一部分,将中国中盘A股以20%的纳入因子一步纳入MSCI中国指数。
第一财经记者近期独家报道,多家大型外资机构对MSCI表示支持扩大纳入A股的决定,但是否在今年就直接将纳入因子从5%扩大至20%持保留意见,部分认为扩至10%可能是更合理的选项,未来再持续增加。
多家外资机构对记者表示,尽管在MSCI纳入前,会有外资抢筹、提前布局,但并不必过度看中这一纳入时点,更关键的是中长期趋势。例如,未来几年外资持续流入A股的趋势并不会逆转,其也将从A股的少数群体变为掌控一定话语权的一股力量。截至2018年一季度,外资持股占A股自由流通市值比例为5.39%(其中R/QFII持股占3.6%,陆股通北向资金持股占1.8%)。随着2018年5月,MSCI指数公司将A股大盘股纳入其中后,外资占A股比重快速上升,到2018年底大约占到A股自由流通市值的7%,而同期公募基金和保险资金在A股权重合计约为15%。
星石投资首席执行官杨玲对第一财经记者表示,本轮A股反弹由外资引领、内资接棒,确实已经积累了较高的涨幅,不排除短期内资金或有兑现收益的需求,可能会导致市场短期震荡盘整。但是从当前市场情绪来看仍相对较为积极,连续两日成交破万亿一定程度上说明目前市场情绪较为高涨。从资金面来看,中长期外资增配A股的趋势不可逆,同时在2019年全球流动性边际宽松的背景下,国际资金对全球风险资产都将有所增配,A股作为全球估值较低的市场之一,加之融资环境的改善,资金面仍将保持相对充裕的状态。
数据显示,A股在全球具备估值优势。截至2019年2月20日,上证综指动态市盈率12倍,标普500动态市盈率19倍,日经225指数16倍。此外,外资对A股的配置绝对低配,外资持有A股市值的比例不到3%,持有日本股市市值比例约30%,韩国市值比例约15%。但是,中国6.5%的GDP增速在全球名列前茅,从全球比较的角度来看,A股能给外资带来超额收益。
杨玲表示,过去外资低配A股主要的原因在于A股对外开放水平较低,但如今外资投资A股的渠道正加速放开,自从沪深港通相继开通,投资额度扩容,2019年1月QFII额度从1500亿美元提升至3000亿美元。加上全球三大指数供应商相继将纳入A股,被动资金和主动资金配置A股的需求大大提升。
从纳入的时间和步骤来看,MSCI将在今年2月评估是否提升A股大盘股的纳入因子至20%,如果成功,将于5月和8月分两步实施,届时将带来500亿美元左右的增量资金。富时罗素指数将于6月和9月实施纳入计划,预计带来70亿美元左右的增量资金,标普道琼斯将于9月按照25%的纳入因子纳入A股。
摩根士丹利预计,2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。未来十年,预计每年都会有约1000亿~2200亿美元的外资流入。摩根士丹利也预计,MSCI会将A股的纳入因子在未来5~8年间提升至100%。而中国台湾股市被完全纳入国际指数经历了10年(1996~2005年),韩国股市则用了6年(1992~1998年)。