防疫的要求也降低了库存，“此外，从全行业亏损考虑亏损时间和亏损深度两个维度，我们将一定时间内自繁自养生猪累计亏损额当作这段时间内的亏损程度。”在长江证券农业研究团队设置的研究模型中，将本轮猪周期的亏损情况与上一轮猪周期进行对比，发现2018年1月-2019年2月，全行业自繁自养生猪的累计亏损程度与2014年1月-2015年2月的程度基本相当，亏损导致的产能去化。“我们测算截至2019年2月底，我国能繁母猪存栏量同比下降不低于20%。”

这部分去化的产能短期内还无法快速恢复。

“亏损带来了资金困难，养殖户不得不缩减产能。”3月18日，陈佳团队指出，另一方面，生猪养殖行业面临着转型升级，提高养殖门槛，一些养殖户退出以后无法再进入行业，导致产能快速下降。

18日，湖南一生猪养殖企业市场负责人认可此观点，“去年以来，基本全行业亏损，在当前环保和防疫双因素下，生猪的补栏量无法像上一个周期那么反应迅速，我们暂时还不敢轻易快速扩大产能，但已经尝试按照以往至少50%的补栏量开始扩大产能。”

对后市看好的信心，则开始推高仔猪价格。

从市场情况来看，当前的仔猪已出现市场供应不足，产能出清较为彻底的局面。陈佳团队指出，在2019年农历年前，仔猪价格降到了历史低点，达到20.63元/公斤，但近期回升上涨52%，这说明当前产能出清已经较为彻底，养殖户对后市猪价较为乐观，补栏需求有所提升。“近期仔猪价格的提前上涨预示着生猪价格未来的上涨行情。”

猪易数据统计也显示，2018年10月份起，全国仔猪上市量明显下降，到2019年2月上市量已降至4800万头左右，同比下降7%。

与一年后生猪价格呈明显的负相关关系的母猪价格则继续走低，存栏加速下滑。2019年1月，畜牧司母猪存栏指数降至84.99，同比下降14.75%。农业部数据也显示，2019年1月，能繁母猪存栏量环比下降3.6%，同比下降14.8%，其中，东三省、内蒙古、河南、江苏、安徽、山西的母猪存栏量下降最为明显，产能去化幅度在25%-40%左右，其他省份去化幅度在5%-15%左右。

“当前能繁母猪产能加速去化，对应2019年6月起生猪供给预计会大幅下降，猪价上涨斜率最大阶段大概率在今年6月到明年6月出现。”陈佳团队预测，从产能去化幅度和复产难度看，本轮周期预计将是有史以来的最强猪周期，本轮猪价高点和高价持续时间大概率都将超过以往周期。

东海证券行业研究员姚星辰也已确认2019年1月末为本轮猪周期的拐点，目前生猪价格已经开启趋势性上涨周期，预计今年3月仍将有适度回调，但在第二三季度出现较为明显的上涨，2019年年末高点或将突破20元/公斤。此外，本轮猪周期高位运行时间将较长，有望创下历史最高猪价。

行业集中度提升

不同于以往的猪周期里，行业格局也会悄然改变。

“此后的生猪行业，将面临技术、管理壁垒的大幅提升。”3月18日，天风证券农业研究员吴立指出，无法适应现代工业化养殖模式的传统养殖户将最先被产业所淘汰。未来的生猪养殖产业不仅需要资本的大量投入，而且更是需求大幅提升防疫技术服务、养殖管理水平等。优势则将加速向管理规范和模式先进的公司和头部企业聚集。

这种局面下的生猪养殖模式也将全面升级，不论是“公司+农户”的养殖模式，还是个体养殖场的自繁自养，都需要通过封闭化及分散化养殖降低疫情感染风险。吴立指出，公司需要将合作农户纳入整体疫病防控体系，通过不断提高合作农户的规模来降低管理成本和出现管理疏漏概率。另一方面，自繁自养的大规模养殖场则需要适度降低自己一体化养殖场规模，降低人流、物流、车流频率，降低感染风险。管理水平上还需要通过改进养殖场设计、加强信息化、智能化设备的应用等措施，实现查缺补漏。由此将带来生猪养殖产业整体的技术、管理水平的全面升级。

在养殖区布局中，长期存在在行业内的“南猪北养”趋势将暂缓。“因为这种趋势下的产销分离模式不利于疫情防控。”吴立表示，预计销区将从原先的一刀切式环保关停转向满足环保要求的前提下鼓励发展，并通过区域联防联控来保证区域间供求平衡。

3月18日，武汉地区江夏一养殖场负责人也透露，在去年全面亏损的局面下，已将产能去掉20%左右，但今年暂时不计划扩大恢复原来的产能，“计划找一家企业合作，先把养殖场的设计和智能化设施进行一定程度的升级。”