每次市场行情大涨时，公私募跑不赢大盘指数的魔咒似乎又来了。
数据显示，截至3月12日，今年以来3003只主动管理权益基金中，有1748只基金净值增长率未能跑赢同期上证综指涨幅(22.71%)，占比近六成。牛市跑不赢大盘倒也算正常，但有58只基金今年以来收益为负，踏空了此轮反弹行情。
此外，私募基金方面，第三方机构数据显示，2019年2月股票策略以8.09%的平均收益位于各策略业绩榜首，然而同期上证综指上涨13.79%，也明显跑输A股主要指数基准。
近六成偏股型基金跑输指数
数据显示，截至3月12日，今年以来上证综指涨幅为22.71%；深证成指涨幅为35.93%，创业板指涨幅为41.81%，沪深300涨幅为24.74%，中证500涨幅为33.18%。3591只个股今年以来涨幅中位数为27.84%。
尽管开年以来，A股强势反弹，然而，近六成主动管理权益基金跑输大盘指数。
中证君统计发现，截至3月12日，有数据可统计的3003只(A、C份额分开计算)主动管理权益基金的平均净值增长率为18.76%。不过，其中有1748只基金净值增长率未能超过上证综指涨幅(22.71%)，占比近六成。
为何专业机构的公募基金也跑不赢大盘指数？“还是有多方面原因的，一是仓位低；二是近期大盘涨幅太迅猛，包括部分质地较差的个股也出现涨停；三是受基金合同规定的投资范围限制。”一位基金人士表示。
“看多不做多”的神操作
值得注意的是，即使在大盘指数涨幅已超过20%的行情下，仍有58只基金收益为负。中证君查阅2018年四季报了解到，上述58只基金中，多只基金为灵活配置型基金，半数以上基金在2018年四季度持股比例为0，其他基金持股比例也较低，普遍在0-20%之间。不过，这些基金亏损幅度整体不大，净值增长率在-3%以内。
数据来源：某主动管理权益基金2018年四季报
然而上述踏空行情的基金经理多数属于“看多不做多”，多位基金经理在2018年四季报中表示，A股将有系统性机会来临，市场可能出现明显反弹行情，只不过对短期波动的防范更为关注，而且未来固收市场表现将较为平稳。
数据来源：某主动管理权益基金2018年四季报
中小私募踏空“后知后觉”
格上研究中心最新数据显示，2月份，股票策略以8.09%的平均收益位于各策略业绩榜首，然而同期上证综指上涨13.79%，明显跑输A股主要指数基准。从规模上来看，10亿元规模以上的股票型私募机构中，100亿元以上的超大型私募收益整体表现最好，2月获得8.16%的正收益，10亿元-20亿元私募2月收益仅为6.69%。
私募排排网的最新数据显示，截至2月26日最新一期净值公布时，仓位水平在八成以上以及仓位在五至八成的股票策略私募产品，今年以来的平均收益率分别为13.28%和7.65%；而仓位在二至五成和两成以下的产品平均收益率，则仅为4.87%和2.58%。
“踏空的原因多数属于后知后觉。”北京某大型私募合伙人告诉记者。
广东某百亿级私募董事长感慨，“市场轮回总有机会，各领风骚两三年。”去年由于维持了八成的高仓位，用他自己的话说，就是“没做好，被市场淘汰了”。今年该机构同样维持了八成的仓位，却踩对了这波反弹。
上海某百亿级私募董事长对记者表示，踏空不能一概而论。“去年跌的太狠，今年涨的太快，去年低仓位，现在半仓可能对不少私募来说也算是积极参与了。”
该董事长进一步表示，目前私募基金对上市公司一季度和中期的业绩踩雷尚存顾虑，20%-50%的仓位多数是为了应对市场接下来可能出现的回调，虽然市场核心投资风格仍偏谨慎，不过，下半年反弹的基础可能会更加充分。
抓紧时间换“车”
结合近日A股震荡行情，多位基金经理均表示，预计市场将呈现震荡走势，应抓住机遇进行减仓换仓。
东方基金郭瑞表示，A股未来一年行情走势可能与2013年相似，预计市场将呈现震荡走势，涨跌幅在5%-10%以内。操作上，以优质的白马蓝筹为底仓，受益于行业集中度提升的各行业龙头公司也属于较好配置标的，更注重企业的盈利质量。重点配置的行业如下：一是政策逆周期调控方面，关注城际交通、5G、电网等板块；二是内需方面，尤其是消费、信息消费等板块；三是减税降费方面受益的高端制造业；四是科技创新方面以人工智能、工业互联网、物联网、云计算为主的板块。
另一公募基金经理表示，结合近期市场行情来看，二月底以来的上涨，存在部分业绩很差公司的大幅上涨。但是当前市场环境实际比2018年四季度更健康。从市场运行状态和整个金融市场的流动性来看，后市仍有一定波动，但不是去年三季度的趋势性下跌。
星石投资表示，当前市场的部分担忧并不具备导致市场发生大幅调整的压力，部分都是市场化行为，与市场长期趋势相关性不强。目前压制市场的4大利空已经逆转，转向6大利好，内外改善趋势未明显中断，A股仍将继续回升，科技领涨的复兴牛市正在酝酿。
朱雀基金表示，未来市场可能从全面快速的行情转向震荡，不排除出现季度时长的调整，而投资机会将转为以结构性为主。未来的市场行情主线大概率继续围绕“科创”展开，结构上有望继续利好成长风格。但对于丧失成长性的绩差股而言，顶部已经到来。具体配置上，一方面，关注驱动全球未来经济社会进步的先进产业，如光伏、新能源车、电子、通信、AI、云计算、大数据、创新医疗医药大健康、软件信息服务等领域。另一方面，对标海外发达国家成长中涌现的大型龙头公司，如快消品、非银投行、军工、种业、大家居、互联网平台等领域。此外，在特定的细分产业中，聚焦中国大市场中有发展空间和业绩确定性增长的公司，以及在经济触底过程中周期性行业投资机会。
