证券时报记者 江聃 胡华雄

今年以来，A股市场涨势明显，市场全面活跃，给投资者带来不错的投资回报，但也出现一批个股过度炒作的现象，这些个股在基本面没什么变化的情况下，股价连续暴涨，特别是部分绩差股和业绩爆雷股，涨幅惊人。

对于上述“牛股大跃进”的现象，证券时报记者近日采访了业内部分专家和市场人士，他们建议投资者谨慎跟风，同时建议相关方面多提示风险。

垃圾股被爆炒

多重原因形成共振

对于近日A股市场的大幅上涨，受访专家普遍认为，在各项政策利好预期和货币供给有所增加的情况下，目前市场属于情绪与风险偏好的修复行情，A股的上涨有其合理性。但少数股票被爆炒，甚至业绩爆雷股受到爆炒，这其中也存在不合理、不正常之处。

华鑫证券私募基金研究中心总经理傅子恒认为，近期部分绩差股、垃圾股走出翻番行情，这种现象不合理、不正常，反映出A股市场的各种不成熟性。他认为，产生这种现象的原因是多方面的。首先有投资者结构方面的原因，A股市场散户投资者居多，投资与交易行为受情绪影响较大，容易跟风；也应该有市场操纵方面的原因，一些机构和大户利用自己的资金信息优势拉升股价，人为制造“牛股”。从深层次讲，还有制度方面的成因，比如在退市制度不严格的市场，垃圾股难以退市，场内资金才敢于做局，投资者敢于参与，共同形成垃圾股行情。

申万宏源证券首席分析师桂浩明认为，有些股票前期跌幅较大，技术上存在反弹需求，这可以理解，但市场往往存在一些矫枉过正的现象，如果投资人不注意分辨，盲目跟风，很容易“中招”。信达证券高级策略分析师谷永涛认为，虽然1月份的业绩预告已经完成对市场预期的调整，但真正业绩如何仍需观察，而在业绩披露的真空期，投资者更容易受情绪影响。从投资价值上分析，其认为此类股票的内在价值较小，不建议投资者参与其中。

中国银河证券首席经济学家、研究院院长刘锋认为，从表面来看，市场上再次出现了“低价股”、“绩差股”被爆炒的现象，而这背后仍然是由于目前A股股权结构不合理，账户实际控制人和持有人监管不规范所造成。刘锋认为，股权结构不合理体现在，A股市场大部分国有控股企业的主要控制权仍然实质上处于“非流通”状态，实际控制人对股价的控制能力较强。同时，目前国内监管部门对于证券账户实际控制人与名义所有人，以及他们与上市公司之间的关系监管仍有待完善。对于证券账户“出借”的监管几乎处于真空状态。这才有了以“徐翔”、“温州帮”等为代表的游资牛散，实际控制几百上千证券账户，操纵上市公司股价、进行内幕交易的可能。而他们操纵的标的，多数是贴了“低价股”、“绩差股”标签，容易制造“题材”的中小型上市公司。这些情况都与成熟市场非常不同。