上证综指开盘直接越过3000点，两市全天成交再超1万亿元，周一（3月4日）的A股市场走势从表面数据来看依然强势明显。不过午后股指出现了震荡回落走势却使得不少资深市场人士开始警觉起来，虽然牛市中从来不缺乏大幅震荡走势，但是市场成交量能否随市场情绪的攀升持续增加却仍存疑问，这一次A股市场又会如何演绎？
时隔9月再上3000点
自从2018年6月19日上证综指跳空低开跌破3000点之后，A股市场已经在3000点以下运行了近9个月。在上周末科创板快速推进等政策利好的刺激之下，上证综指周一以3015.94点跳空高开，直接站上3000点，宣告了3000点大关被强势收复。市场做多热情也被激发，沪深两市股指在资金的推动下早盘出现震荡上行，成交量大幅增加，两市一度普涨明显，早盘仅有约30只个股下跌。
不过午后市场走势开始风云突变。指数连续的大幅上行使得短线获利盘开始兑现丰厚的浮盈，连续跳空缺口出现带来的技术性卖盘也使得投资者持股心态出现波动，像中信建投（601066.SH）、陕国投（000563.SZ）、市北高新（600604.SH）等金融、科创板块的龙头股盘中都出现了涨停板被砸开的情况，一些个股在午后出现了股价快速回落6%~7%的走势，这使得股指也被迫出现了大幅回落。
上证综指当日最后报收于3027.58点，上涨33.57点，涨幅1.12%，成交4806亿元；深证成指报收9384.42点，上涨216.77点，涨幅2.36%，成交5659亿元；创业板指数报收1619.71点，上涨51.84点，涨幅3.31%，成交1646亿元。两市成交继上周一、上周二之后再度超过1万亿元大关。
分析师集体看好后续走势
对于这样的走势，市场分析师群体保持着集体看好的态度，即便有分析师提示风险，也认为调整或将在3月后期才会出现。
国元证券分析师郑旻认为，从最新PMI指数看，近期经济下行幅度依然在合理区间内，需求端改善性回暖，供给端扩张有所放缓。从PMI最新指标观察，截至2月底，PMI指数回落更多是基于春节期间季节性因素影响；而新订单指标回升、库存数据好转，说明内需部分回暖，企业主动去库存加速。
随着“2+6”基础制度与业务规则的正式发布，“科创板+注册制”加速落地。在即将开启的科创板IPO中，将再次唤起投资者对价值投资的重视，孵化出成长性强、长期投资回报高的优质标的，而非落入主题炒作、过度投机的窠臼。随着科创板加速落地，多重利好政策持续推进下，资金流入市场情绪显著修复。当前的市场正处于估值修复区域，投资价值在调整中开始显现。随着MSCI将A股权重提高，A股有望迎来超千亿元以上级别的境外资金增量。
中原证券策略分析师王哲认为，除MSCI此次扩容之外，在2018年9月、2018年12月富时罗素与标普道琼斯等指数编制公司都将A股纳入其指数。因而2019年将是外资大举进入A股的一年。结合其他几家指数公司纳入A股的时间点来看，2019年5～6月、8～9月、11月是新指数纳入A股以及纳入因子提升的几个时间点。密集的时间点意味着，全年外资都将延续较快的流入态势。2018年外资净流入规模达到2942.18亿元，若以MSCI纳入因子的变化线性外推，那么外资2019年流入A股的资金将在9000亿左右。而从实际情况来看，2019年1～2月外资净流入规模达到1210.80亿元，同比提升272.80%，对比预计的新增资金流入体量，全年外资流入资金体量仍有望延续高增速。
相比其他分析师的观点，国金证券策略分析师李立峰等的看法要相对谨慎一点。
国金证券认为，从2011～2018年的统计数据来看，年初成长板块稍有占优。不过今年需要注意的是，A股市场呈现净减持状态。“密集解禁、质押平仓”这两大因素汇聚下，A股“净减持”状态不断扩大。
虽然从短期来看，A股“躁动行情”仍有望延续，但当前支撑市场风险偏好在高位的很大一部分因素在于“稳增长、强改革”的预期提升。整体看3月，国金证券倾向于认为A股将呈现“Λ”型走势，警惕此后市场调整。行业（个股）配置方面，考虑到当下A股大多数领域的市场份额向行业龙头集中的趋势并未发生改变，大市值龙头个股仍将表现出超额收益。
短期调整有利于长牛行情
虽然市场分析师们几乎一边倒地看好股指后续的走势，但对于那些资深的市场投资者而言，还是会有自己对市场独特的理解。
一位具有20多年投资经验的资深投资者就表示，周一早盘市场的走势让他感觉特别不踏实。股指走得过猛，连续两个周一都出现了跳空高开，这使得上证综指在今年以来的日K线图上已经出现了3个向上的跳空缺口，如果周一的缺口不回补的话，周K线图上也是3个缺口。
熟悉缺口理论的投资者都知道，一轮行情上涨一般会有启动、中继和衰竭三个跳空缺口，虽然每轮行情的表现形式各异，但是整体而言缺口理论还是比较有效的。
就拿2015年那轮牛市走势来说，上证指数在2015年2月13日出现年内首个跳空缺口后，又经历了约一个月时间的震荡，才在3月17日出现第二个缺口。当时隔几日3月23日出现第三个跳空缺口时，市场通过大幅震荡的方式将该缺口完全回补，使得股指的上行态势得以保持，避免了进入衰竭性缺口的形态。与此类似，4月13日的缺口在4月16日被回补，4月17日的缺口则在第二个交易日就被封闭，4月27日的缺口在4月29日被封闭......
之所以会出现这样的走势，那是因为在牛市氛围之中，市场情绪的集中释放会使得股指短期走势较为迅猛，投资者的惜售情绪也会助涨。但是股指走势的规律注定了这样不经历筹码充分换手的走势不可持续，当短线获利盘累积到一定量时，必然会引发股指的回调。而牛市和熊市走势的区别则在于，牛市很多情况下都会通过盘中大幅震荡来完成筹码换手，而熊市则更可能出现直接下跌的情况。
就近期A股市场的走势来说，短短两个月时间日K线图上出现3个跳空缺口，甚至周K线也有可能出现3个缺口，再结合近来周K线8连阳的走势，市场短线获利盘之丰厚不言而喻。此时选择继续强势上攻，必然引发市场获利盘的出逃。其实在这一点上，上周一沪股通数据出现净流出就是一大迹象，虽然其后续很快恢复了净流入，但是当天股指大涨短线兑现盈利的迹象还是非常明显的。
而从周一市场的具体走势来看，市北高新、温氏股份（300498.SZ）等板块龙头股仍在顽强封板以图带动股指反攻，但是市场调整态势并未有所改观，反而出现了中信建投、陕国投等强势个股封不住涨停的情况，这其实说明市场的调整压力开始出现，需要通过筹码的充分换手才能继续上行，直接上行所需要的增量资金数量将是一个天文数字。
不过，上述资深市场投资者对于股指后续的走势仍然保持乐观的态度，他表示，“后续最好的走势就是周二股指一个快速回调把周一的缺口回补掉，这样大家就可以安心持股待涨了。牛市其实最怕的就是频繁换股，一个交易日内的大幅震荡很吓人，选好个股安心持有、用丰厚的利润垫去规避市场震荡风险才是稳健盈利之道。”
