近2200亿物流巨头顺丰控股，拟赴港上市，有望成为快递行业首家“A+H”的上市公司。

8月21日港交所披露了顺丰控股的聆讯材料，其显示顺丰已递交上市申请书，联席保荐人为高盛、华泰国际、摩根大通。作为国内最大的综合物流服务提供商，顺丰控股运营95架飞机和超过17.6万辆车辆；公司在今年一季度实现收入610亿元，同期利润为16.74亿元。

实际上，不只是顺丰，极兔、菜鸟等快递物流公司也有上市计划。截至今年8月21日，顺丰控股A股报收44.65元/股，今年股价下跌22.31%，最新总市值为2186亿元。

顺丰拟“A+H”两地上市

今年8月1日，顺丰控股发布公告称，为进一步推进国际化战略、打造国际化资本运作平台、提升国际品牌形象、提高综合竞争力，顺丰控股计划发行境外上市外资股（H股）股票，并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市。公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内（即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限）选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市。

没想到，顺丰很快就递交了上市申请。8月21日，据港交所公开文件显示，顺丰控股股份有限公司已经向港交所提交上市申请书，其联席保荐人为高盛、华泰国际、摩根大通。

招股书显示，顺丰控股是一家全球领先的综合物流服务提供商，主要为客户提供全面的物流服务，包括快递、快运、冷运、同城即时配送、供应链解决方案及国际物流服务。

根据弗若斯特沙利文报告，按2022年收入计，顺丰是中国及亚洲最大的综合物流服务提供商，也是全球第四大综合物流服务提供商。

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2009年，顺丰控股成为中国首家成立自有货运航空公司“顺丰航空”的民营物流服务提供商。数据显示，截至今年3月末，顺丰控股拥有覆盖208个国家和地区的全球配送网络，运营95架飞机和超过17.6万辆车辆，分别是亚洲最大的空运机队和陆运车队。同时，顺丰也是一家技术驱动型公司，截至今年3月末，拥有超过3800项专利及专利申请，并持续利用自研技术提供创新解决方案。

招股书也透露，截止2022年12月31日，顺丰控股拥有约180万活跃月结客户及约5.85亿散单客户，根据弗若斯特沙利文报告，这两项数据在亚洲所有物流服务提供商中均为最高。

据了解，顺丰控股的业务模式有三个关键属性，包括直营模式、综合物流能力和独立第三方。顺丰称，公司直接经营着从最初一公里收件到最后一公里派送的整个端到端物流流程，最大程度减少对加盟商的依赖。顺丰是国内唯一一家独立于主要电商平台的规模化综合物流服务提供商，能够中立服务客户群。

近年来顺丰通过内生性增长极外延式并购取得高速增长，比如在2021年完成收购东南亚最大老牌物流与供应链服务企业嘉里物流51.5%的股权，2019年收购DHL在中国内地、中国香港及中国澳门地区的供应链业务。

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另外从最新的业务发展情况，在今年8月19日，顺丰控股公布了2023年7月快递物流业务经营简报。今年7月，其速运物流业务营收147.7亿元，同比增长0.07%；当月业务量8.83亿票，同比降低4.13%；单票收入16.73元，同比增长4.43%；供应链及国际业务方面，营收48.11亿元，同比减少41.27%。

今年一季度实现收入610亿元

从财务数据来看，顺丰控股2020年-2022年分别录得收入1539.87亿、2071.87亿、2674.9亿元；同期利润为64.16亿、43.82亿，70.57亿元。今年一季度顺丰控股实现收入610.48亿元，同期利润为16.74亿元。

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从毛利来看，2020年、2021年及2022年，顺丰控股的毛利分别为245亿元、258亿元、330亿元，同期的毛利率分别为15.9%、12.4%、12.3%。而在今年一季度，顺丰控股录得毛利84亿元，同期的毛利率为13.7%。

此前顺丰控股披露的一季度业绩显示，当季公司营收610.48亿元，同比下降3.07%；归属于上市公司股东的净利润约为17.2亿元，同比增长68.28%。

对于一季度顺丰控股营收出现同比下降，财报指出，主要由于供应链及国际业务下降导致。公司供应链及国际业务受到国际空海运需求及价格均同比下行的影响，国际空海运价格从历史较高区间回落至过去三年的较低水平，影响公司该业务板块收入增速和盈利水平。

就在今年7月，顺丰控股发布公告称，预计上半年归母净利润40.2亿元至42.2亿元，同比增长60%-68%；扣非后净利润35.4亿元至37.4亿元，同比增长65%-74%。

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招股书也显示，从控股股东来看，顺丰控股由明德控股直接或间接控制公司约54.68%的股权，而王卫直接持有明德控股99.90%的股权。

顺丰控股的执行董事分别为王卫、何捷、王欣女士、张栋；独立非执行董事分别为陈尚伟、李嘉士、丁益博士。

A股总市值近2200亿元

快递物流业掀起上市热潮

2017年上半年，顺丰在A股实现借壳上市。其股价在2021年一度涨至123.01元/股的高位，但近两年多调整非常明显，截至今年8月21日收盘，顺丰控股报收44.65元/股，最新总市值2186亿元。

而同在A股上市的物流企业圆通快递的最新总市值为501亿元，申通快递的总市值为159亿元；在港股和美股上市的中通快递，最新总市值分别为1483亿港元和199亿美元。

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此前，顺丰控股董事长兼总经理王卫曾表示，顺丰在国际化方面要抓住机遇，不能比友商走得慢。

根据招股书，顺丰控股本次赴港上市的募资用途将用于加强及提升起在亚洲（尤其是东南亚）的物流服务及网络覆盖。具体措施包括：继续投资海外资源和能力；扩大其在东南亚的人才库；加强清关能力，确保更复杂跨境贸易场景的地方合规；及与当地物流企业建立合作关系，以加强顺丰为客户提供的端到端国际物流服务。

所以，已在A股上市的顺丰，如果此番赴港上市成功，其将成为快递行业首家“A+H”的上市公司。实际上，顺丰集团旗下已有多家上市公司，除了顺丰控股，还包括港股上市的顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流。

其实，近年来快递物流行业掀起了上市热潮。除了顺丰赴港上市，还有今年6月，极兔速递在港交所提交上市申请，计划募集5亿-10亿美元。数据显示，极兔速递刚刚实现扭亏，2020年、2021年，极兔速递年内亏损6.64亿美元、62亿美元，2022年净利润为16亿美元。

今年5月，阿里董事会正式批准菜鸟集团上市计划，预计在12至18个月内完成上市。

本文源自中国基金报