2023/7/16 14:16:00
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刚过去的这个交易周（7.10~7.14），A股经历了缓慢但坚定的反弹，不论场内还是外围情绪都有了不小的改善。
但对“AI人”而言，美中不足的是人工智能板块在这轮反弹中不够突出。抢走风头的是半导体芯片相关分支，有一种“隔壁邻居突然比我发达”的失落感。
那 么，AI行情还会有新高吗？ 恰逢近期有一位绩优基金经理在半年报中表达了他的观点，我们一起来看。
除了股指，这些也在涨
本周，主要股指多数上涨，创业板指、上证50、沪深300和中证500分别上涨了2.53%、2.35%、1.92%和1.16%，而科创50则下跌了0.03%。
公募基金方面，周度涨幅榜被ETF们“刷屏”。不过从名字上也能看出，它们的亮丽表现更多得益于港股的强烈反弹。
毕竟恒生指数5天涨了5.71%，恒生科技指数更夸张，涨了8.39%。反弹原因也不难找——前一周那个平台经济的大利好，大家都还记得吧？
周度跌幅榜方面，则以医疗主题相关基金为主，不过跌幅都不算大，应该只是正常调整。
A股和港股反弹的背后，是美元指数的走弱，和人民币的显著走强。
在连续数个交易日收跌后，美元指数于北京时间7月13日晚失守100点整数关口，为2022年4月份以来首次。Wind数据显示，截至周五收盘美元指数报99.96点，仍在100点以下震荡，盘中最低探至99.5742点，刷新近15个月以来的低位。
离岸人民币则打破了此前的走势，以上周四为起点，7天时间从7.27打到7.16，7月14日盘中一度触及上7.12。
有人说“美元落万物生”。本周5个交易日，北向资金加仓A股近200亿。数据显示，北向资金本周累计成交5391.65亿元，成交净买入198.44亿元，单周净买入额创逾5个月新高。其中，沪股通合计净买入109.74亿元，深股通合计净买入88.7亿元。
北向资金都在买啥？Wind数据显示，最近7个交易日，宁德时代、贵州茅台和长江电力被加仓超过10亿元，五粮液、浪潮信息、比亚迪也颇受青睐。
卖出方面，沪电股份、中国中免、海天味业、隆基绿能、招商银行等减仓均超4亿元。
“冠军”基金经理：
看好算力、电子半导体和汽车智能化
尽管本周人工智能并非反弹急先锋，但一只公募基金周四发布的半年报，值得所有AI人关注。
这只基金叫做“东吴移动互联A”，在上半年结束时年内收益率为71%，排在第7；第一名是华夏中证动漫游戏ETF。
然而截至本周五收盘，东吴移动互联以74.59%的收益率暂时排到了年内第一，实现反超。值得注意的是，它与排在第6的东吴新趋势价值线，是同一个基金经理——刘元海。
半年报显示，东吴移动互联的股票仓位为89.95%，较一季度末的85.55%略有上升。重仓股方面，其加仓了天孚通信、中际旭创、兆易创新、科大讯飞、中科曙光，减仓了金山办公。对比一季度末的持仓，除了金山办公，东吴移动互联混合持仓排名前5位的重仓股全部更换，立讯精密、德赛西威、韦尔股份、工业富联成为新增重仓股。其中，立讯精密新进前十大重仓股之列，占净值比例为9.17%。
老AI人一定能注意到，最新的重仓股里，年内涨幅大多不低。比如中际旭创、天孚通信，都是几倍股了。
刘元海认为，上半年自己产品表现不错，是因为相对比较好地把握住了科技行业投资机会。“去年底，我们判断2023年科技股有望存在较大机会。春节后判断以ChatGPT为代表的人工智能技术有望带来一场科技革命，科技股可能存在较大投资机会，报告期内，本基金加大人工智能方向的布局和配置。”
展望下半年，他判断，当前A股市场可能处在政策底、盈利底和估值底三重相对底部的运行环境中，因此市场下行风险相对较小，中长期投资价值或较为明显。基于此判断，下半年本基金可能仍然维持较高仓位运作模式。
与上一季度末观点一致，他仍认为以ChatGPT为代表的AI人工智能技术有望驱动全球科技进入新一轮创新和应用周期，同时叠加数字经济有望成为未来3-5年乃至更长时间中国经济新的增长动力，判断未来3-5年乃至更长时间A股市场或将进入科技股时代，看好未来3-5年甚至更长时间A股市场科技股行情，将继续以科技股作为重点关注方向。
具体到下半年的投资主线，刘元海表示，接下来相对 看好算力、电子半导体和汽车智能化三大受益AI技术发展的方向。
“算力未来两年成长性可能相对比较确定，虽然短期股价波动比较大，但是由于业绩还没兑现，因此仍然有望存在投资机会。”
他坦言，上半年A股电子半导体公司股价走的“比较纠结”，但是站在当前时点可考虑逐步关注A股电子半导体投资机会。“从股价看，当前A股大部分电子半导体公司股价基本处在近两年相对底部区域。”
刘元海判断，从基本面看，从下半年开始电子半导体景气有望进入上行周期，同时ChatGPT技术应用有望带来更为智能化硬件诞生从而驱动新一轮换机潮，有望提高电子半导体景气复苏强度。下半年A股电子半导体股票投资机会或值得关注。
另外，他还提到，汽车智能化产业趋势有望加速，汽车智能化市场空间大，且持续时间长，未来投资机会或值得关注。
美股AI龙头仍在冲击新高
今年以来，AI板块是A股市场公认的主线（之一）。而在海外，投资者的热情更是不遑多让。
当地时间本周五，英伟达早盘一度涨超3%，股价创盘中触及480美元的历史新高，今年以来，英伟达从140美元一路“起飞”，目前涨超217%。
不夸张的说，英伟达股价的风吹草动，都影响着A股人工智能板块。目前，英伟达仍得到华尔街普遍看好。本周二，投行KeyBanc分析师将英伟达的目标价上调至550美元，并表示，英伟达从根本上处于有利地位。分析师认为，整个供应链对生成式人工智能服务器的需求趋势正在上升，强劲的需求不仅来自云计算，还来自企业和人工智能初创公司。分析师预计，到2024年，该公司的数据中心营收将翻两番。
与此同时，与OpenAI关系密切的微软，也在不断冲击历史高点。
7月15日，微软早盘曾涨超2%至351.43美元，最终收涨近0.8%至345.24美元，连涨四日逼近6月15日的历史高位，今年以来微软累计涨超44%。
此外，被称为“下一个英伟达”的博通公司（Broadcom）周五盘中也触及903.35美元的历史高位，今年以来博通涨超60%。
机构观点：除了AI还可以关注什么？
周五收盘后，国家网信办联合国家发改委、教育部、科技部、工信部、公安部、广电总局公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起施行。
安信证券表示，政策落地全面利好AI产业的发展，一方面明确了监管主体和备案等监管措施，有望拉动AI安全监管的产品和需求；另一方面实现发展和安全并重，算力、算法、应用类产业有望迈入快车道。
值得注意的是，7月14日至15日，全国网络安全和信息化工作会议在北京召开；周六，网络安全和信息化工作还得到了重要指示。相信相关板块在下周会有所表现。
当然，投资者对AI的信仰坚定，并不妨碍市场还有别的板块向好——毕竟资金总是往阻力最小的方向流动。以下是部分机构观点。
招商策略 认为，目前约1720家上市公司披露了2023年中报业绩预告/快报/报告，业绩向好率45.3%，A股整体盈利增速处于触底改善过程中。业绩改善且景气度向上的细分领域集中在内外需驱动的中游制造、持续复苏的出行/消费、景气度较高的TMT以及家电、发电及电网、证券、中药生产等领域。历史数据显示，中报业绩预告较高的行业，往往在七、八月份有领先收益，推荐关注中报业绩增速较高或改善幅度较大的细分领域。大类行业中报盈利增速：预计中游制造、消费服务增速相对较高，且有所改善，金融地产相对稳健。TMT领域表现分化，上游资源品盈利降幅继续扩大。从2023年估值和盈利匹配度来看，PEG<1行业集中在中游制造(电力设备及新能源、国防军工、机械)，消费服务(商贸零售、轻工制造、纺织服装)，以及部分周期行业（钢铁、房地产、交通运输、电力及公用事业等）。
中信建投 陈果在研报中表示，6月港股低点显现后，近期公布的美国7月非农数据降温、6月CPI低于预期，前期制约美联储货币政策的就业和通胀两个锚均往利多方向前进；国内方面，近期中美关系有所缓和，同时国内稳增长政策预期积极，下半年经济有望持续复苏。当前困扰港股市场的流动性问题边际显著改善，后续预计港股将重拾升势。方向上，预计价值成长齐发力，央企AH溢价已至历史高位，后续有望收敛；互联网龙头景气反转已经确认，后续随AI逐步从海外产业链逻辑转向国内产业链逻辑逐步展开。
天风证券 研报称，厄尔尼诺来袭，2023H1中国高温日数创同期历史新高，中电联预测2023年全国用电最高负荷新增0.8-1.0亿千瓦，但近一年中国新增稳定能源(火电+核电)仅0.52亿千瓦。综合来看，2023年预计全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧。该机构通过对比夏季各概念指数与上证指数的超额收益，以及考虑到夏季用电偏紧的背景，预计电力保供、负荷侧灵活调节或将为电力行业值得关注的赛道。
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封面图片来源：视觉中国-VCG41163436425
每经记者 赵云 每经编辑 肖芮冬
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