赛腾股份最新披露的中报业绩预告显示，上半年公司净利润同比增长85%-110.82%，但公司股价却出现“见光死”情形，归根到底是公司股价累计涨幅偏大，市场对公司业绩预期较高，披露的业绩看似同比增长幅度不错，实则不及预期。

在投资者眼中，如果赛腾股份业绩不能保持持续高增长的预期，那么就会选择卖出持股，这是最典型的“见光死”逻辑。当然，这里面也有对432.8万股限售股将于7月13日解禁的担忧。

从投资者的角度看，新的解禁股份短期具有较大的杀伤力，会给投资者对于赛腾股份的未来业绩预期产生不利影响。如果公司的利润增长未来出现大幅减缓甚至出现利润下滑，投资者将会承担很大的股价损失，所以投资者并不会等到这一切发生后再出逃，公司稍有业绩增速上的一点点瑕疵，就会先行离场避险，尤其是对于累计涨幅已经较高的股票而言，投资者的谨慎性会更高一些。

从公司一季度业绩看，净利润增长超过178%，而中期业绩预告的净利润增长率增幅为100%左右，同时公司2022年度半年报净利润0.46亿元，一季度利润0.26亿元。如此看来，赛腾股份2022年度半年报利润的基数并不算很高，但即使是不理想的基数，同比增长率却下降了，假如按照0.46亿元的2022年半年报利润增长100%计算，对应2023年半年报0.92亿元的净利润，然而赛腾股份2023年一季度已经实现了0.73亿元的净利润，这就是说，事实上2023年度赛腾股份的二季度净利润已经不尽如人意。

此外，从2023年一季度报告看，公司的经营现金流也仅有约每股0.11元，而2022年同期为0.42元；2023年一季度存货周转率为0.26，低于2022年同期的0.29，这就是说，赛腾股份2023年一季度已经出现了业绩颓势的信号，而半年报预告则进一步加强了这种预期。

从赛腾股份的股价走势看，公司在4月创出阶段高点53.6元后股价就不断走弱，目前更是“一”字跌停封死39.86元跌停板，这些迹象都表明了资金的撤退意愿，毕竟在业绩预期不佳、股东减持、限售股解禁的多重压力下，资金已经不再恋战，投资者如果仅仅看到半年报利润同比大幅增长这一条信息，就会大概率成为被收割的韭菜，虽然按照2022年每股收益1.66元计算，公司的市盈率仅有20多倍，但如果业绩出现下滑，那么市盈率就会出现陡升，对应的股价也就显得有些不算便宜了。

所以本栏建议投资者，对于业绩看起来很好的公司，要研究它每一个季度的业绩表现，德尔塔的数据往往比累计数据更加重要，业绩预期比已经完成的业绩更加重要，资金的态度比公开的信息更加重要。

尤其在财报季，对于业绩预期较高的个股，最好还是敬而远之，毕竟一旦遭遇“见光死”，短期可能很难抽身。

北京商报评论员 周科竟