①门庭若市还是无人问津，策略会上观众的反应可知行业冷暖；②消费何时辉煌再续？经济复苏是前提。

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财联社6月28日讯（记者高艳云 闫军）一张仅1名观众的策略会现场图片无情体现行业冷暖？

这一幕确实出现了。6月28日，华创证券一场中期策略会食饮圆桌论坛确仅听众1名。照片显示，5名圆桌嘉宾在台上分享观点，会场空落，仅在最左前侧1名观众孤独聆听。

有图未必有真相，记者就此向华创证券方面求证，被告知上述照片是在会议即将结束时所拍摄，“圆桌谈论开始时参会者还是比较多的，干货讲完了，（参会者）就忙自己的事儿去了。”不过，这一说法也被质疑：“毕竟嘉宾还在分享，观众却走的只剩一个，无论如何也是说不通。”

无论真相有多大差距，今年消费板块的低落表现却是事实，到了策略会分论坛无人问津，也并不意外。

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嘉宾还在分享，观众走的只剩一位

根据现场图显示，此次传闻图片的探讨主题是“食品工业化新趋势”，主持人为华创证券食品饮料首席分析师欧阳予，嘉宾包括肉类消费研习社主理人、世界中餐业联合会中餐工业化产业分会常务副秘书长曾目成，中欧校友餐饮生态协会附秘书长、植时食代Greenice创始人曾怡华，江苏美鑫食品创始人凡文险，李锦记（中国）销售有限公司专业餐饮客户运营中心-全国专业餐饮客户发展高级经理陈纪庆。

与华创证券分论坛仅1位观众情形相似，民生证券当日举办的2023年中期策略会的一场行业讨论分论坛也出现参会者较少的情形，前两排仅1个观众。不过据知情人士称，这是由于临近午餐时间，参会者离场较早，会场所以比较空。

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相较于分论坛，民生证券主论坛确实是门庭若市。

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历年的券商策略会，都会有一类典型现象，即热门赛道相关分论坛往往座无虚席，但在冷门赛道的分论坛确是门可罗雀，上述食品饮料等分论坛门前冷落照片，一定程度体现了行业的冷暖。

在行业遇冷周期，证券研究所也会降低对相关行业覆盖，将人力及资源投入到热门行业，以期有更多收入，顾此失彼现象也就见怪不怪。

37只食饮股年内跌幅超20%

今年以来，食品饮料板块个股出现不小幅度的下跌。

东财choice数据统计显示，截至6月28日，今年以来，食品饮料行业区间跌幅在申万一级行业涨跌幅中排名倒数第9名，跌幅较大的10个行业分别为商贸零售（-23.30%）、美容护理（-14.22%）、房地产（-13.58%）、综合（-11.32%）、农林牧渔（-11.04%）、建筑材料（-9.77%）、基础化工（-9.37%）、社会服务（-7.79%）、食品饮料（-7.21%）、交通运输（-6.96%）。

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147只食品饮料个股中，今年以来下跌的有142只，其中37只个股跌幅超过20%，年内区间跌幅最大的10只个股为麦趣尔（-43.78%）、嘉必优（-37.31%）、绝味食品（-36.69%）、青海春天（-36.64%）、酒鬼酒（-33.13%）、山西汾酒（-31.68%）、海南椰岛（-31.25%）、良品铺子（-30.63%）、妙可蓝多（-30.06%）、来伊份（-29.99%）。

参加券商策略会相关行业分论坛的观众少，是否意味着板块见底？

华创证券认为，食品饮料板块当前总体处于弱预期、低估值状态，改善的方向依然确定，下半年食饮需求动能有望增强，板块处于全年价值布局期。

“白酒头部酒企回款进度较好，保证全年业绩目标置信度较高，锁定价值下线。节奏看，5-6月估值得到充分消化，当前至7月仍处于宏观政策预期驱动的底部博弈阶段，7月起行业层面潜在催化剂包括，一是中报大多数酒企业绩依然较好，二是中秋国庆打款备货反馈有望开启边际改善。以价值视角推荐，确定性是前提，等待催化剂，当下首推高端。”华创证券提到。

同时，华创证券指出，大众品需求看，高频低价品类相对较优，而成本红利逐季显现。其中软饮料表现突出；啤酒高端化趋势不变；刚需蛋白品类乳业温和恢复；餐饮供应链中预制食品子行业维持较快增长，调味品仍处于去库存阶段。

难撼消费底仓地位：公募基金一季度略减白酒，加仓家电

诚然，长坡厚雪的消费板块，在今年的火热的AI和中特估映衬之下，略显平庸。

公募基金持仓变动体现出市场的真实态度，今年一季度，计算机、传媒、通信、电子、家电成为加仓的前五，消费板块中有家电板块获得加仓，比如美的集团一季度获得公募加仓1269,21万股。

从整体持仓来看，“喝酒吃药”等大消费仍然稳居公募持仓市值前列，在前二十的持仓市值排名中，大消费占据半壁江山。前五名分别为贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖和药明康德，宁德时代，其余均为大消费板块。在公募基金重仓只数上，除了近850只基金持有泸州老窖之外，其余三只个股公募基金重仓只数均破千。

尽管以白酒为主的消费板块总市值依然牢牢占据公募基金重仓的前列，但从今年一季度持仓变动来看，白酒个股几乎清一色被减仓，比如，山西汾酒被减仓最多，达到1306万股，其次是五粮液，公募基金持仓减少1250万股。此外，贵州茅台、泸州老窖均被公募减仓超过800万股。

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对此，有分析人士指出，不少基金公司将白酒为主的消费作为底仓来布局，因此，在今年一季度的持仓变动上，消费不像新能源等热门赛道持仓集中度有较大的回落。

消费何时重回辉煌，与经济复苏程度密切相关。在弱复苏的现实之下，反而消费降级的说法也经常在社交媒体上被讨论，比如，今年上半年低端白酒龙头表现的确要好于高端白酒，在这一趋势下，中高端白酒是否会受到影响？

诺德基金研究员姜禄彦并不认同这一说法，他表示，消费降级是短期的现象，并不是未来的趋势。正常情况下，随着社会的发展和经济水平的提高，消费升级依然是趋势。同时，她也指出，经济的修复需要一定的时间，随着经济指标走弱不排除政府出台经济刺激政策的可能，因此对下半年或者明年的商务需求依然可以有一定的期待。整体而言，对下半年的板块行情持谨慎乐观态度。

• 闫军

  深圳

  

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  saltmianbao

  资本市场报道中心记者

  

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