又是权益市场深度调整的一周，虽然只有3个交易日，但股票型FOF全部收跌。在发行端，公募FOF依然难聚人气，甚至一些存量FOF再次出现资产净值低于5000万的风险提示。从最近公募FOF发表的对下半年的投资分析来看，依然看好AI投资机会，并关注医药在目前的低估值机遇。

股票型FOF大跌，新品依然发行艰难

上周（6.19-6.25），权益市场整体出现回调，大盘成长跌幅最深。受此影响，股票型FOF上周亦出现明显调整。

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各主要类型FOF头部产品上周业绩（数据来源：Wind统计）

Wind统计显示，上周8只统计在册的股票型FOF基金当中，周内收益在-0.4562%到-2.9790%之间，全部为负收益水平。当然，这与此前一周出现的此类基金大涨也有关系，但也说明，目前股票型FOF的业绩延续性较差。

截至上周末，剔除今年成立的FOF来看，Wind统计显示，股票型FOF收益率总体均在-0.62%水平，偏股混合型FOF为-0.16%。也就是说，有权益投资的FOF基金今年投资业绩依然较差。

该影响波及产品新发端，记者注意到，上周仅有一只FOF启募，为易方达养老目标日期2050，同时也有部分此前发行的基金募集动态更新，从效率来看，不可谓高。Wind统计显示，截至6月21日，汇添富添福智富均衡养老目标三年持有在50天内共募集0.39亿，截至6月13日，渤海汇金优选平衡一年持有A在22天里共募集0.2亿。

事实上，针对FOF基金选择基金受限合同约定的影响，今年以来，已经有不少FOF修改了业绩比较基准，这样一来，基金公司可以有针对性地调整方向，控制回撤。如此前中欧基金就发布多则公告，修改旗下多只FOF基金业绩比较基准，其中多为从宽基指数到偏股型基金指数的变化。

业内人士认为，投资者可通过实际业绩与业绩基准间的差额来判断基金经理主动管理能力的强弱，但新标准下投资者或需要更长时间适应。

基金经理看好下半年AI、医药、新能源机会

随着FOF市场的持续扩容，目前在基金数量、份额增长方面连年攀升，但前述业绩不佳的情况并非短期出现，而是在较长时间内反复出现，尤其是股票型、混合型FOF的年内最大回撤幅度有的已经超过10%。

Wind统计显示，截至上周末，已有35只FOF产品（统计初始份额，股票型、偏股混合型、目标日期型）年内最大回撤已超10%，浙商汇金卓越优选最大回撤14.9315%，汇添富积极投资核心优势三个月最大回撤达13.0936%。

对于下半年权益基金投资布局，多位公募FOF绩优基金经理表示，下半年风格轮动和板块分化特征仍可能延续，产品组合管理将采取均衡配置策略，以增强抗风险的能力和市场适应性。在热门主题方面，依然看好人工智能方向，而新能源、医药领域已跌出机会。

中欧基金FOF投资策略组负责人桑磊公开表示，上半年AI和“中特估”主题的基金表现突出，红利风格的基金表现也不错。展望下半年，随着复苏渐渐落地，市场悲观预期会逐渐修复，相对偏进攻属性的成长风格或具有相对优势。

南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良公开表示，新能源行业依然受益于“碳中和”趋势，而医药行业受益于老龄化和创新药的产业趋势，行业空间仍然存在。

李文良指出，这些板块前期的明显回调，原因很大部分来自于市场过度追捧的高估值，以及行业内一些领域竞争格局恶化，投资者对未来的盈利能力有所担心。“发生这种较大幅度的回调，其实是有利于主动基金的精细化选股的，这些行业已经处于可为区间。”