21世纪资本研究院 研究员 王丹
截至3月27日收盘，上证综指年内上涨逾500点，累计涨幅21.2%；深圳成指累计上涨28.48%，是近年来同期少有的好表现。
不过，进入到本周以后，市场出现较为明显的缩量震荡也是实情，那么此轮上涨就这样戛然而止了吗？
带着这个众多投资者备受关注且迫切待解的问题，21世纪资本研究院发起了2019年第二期公募投资总监调查，希望能够找到一些启发。
此期投资总监调查共收到有效问卷26份，它们从数据层面较为直观地反映了公募等机构对于今年二季度甚至更长一些时间市场的整体判断。从调查结果来看，目前总体偏向乐观。
二季度无一看跌大盘
尽管本周里，A股大盘回落至3000点一线震荡，资金面也有迹象表明，北向资金等连续净流出，两市成交额已缩减为7000亿元以内，但是本期调查结果依然显示，公募基金对后市看多占据主流，受访的26位投资总监超过半数看涨未来一个季度的上证指数。
具体来看，看涨，认为上证指数有望上涨超过5%的有14位，占比53.85%，远高于上一期这项调查数据的30.77%。
此外，看平，认为上证指数涨幅在-5%至5%的公募投资总监有10位，占比38.46%；认为不好判断的有两位，占比7.69%。值得一提的是，看涨与看平者合计占比超过九成，而26位投资总监对二季度的上证指数则无一人看跌。
分项来看，无论是代表着成长股的创业板指数，还是代表着蓝筹股的上证50指数，对于它们未来一个季度的走势表现，受访的投资总监均反馈较为乐观，表示看涨两指数的分别有16位和17位，占比分别为61.54%和65.38%，超过六成，也明显好于上一期同一项调查。由此不难发现，A股市场始于春节后的这轮上涨着实提振了不少机构投资者的信心，消弭了不少悲观。
关于创业板指数未来一个季度的行情预判，还有6位投资总监看平，占比23.07%；3位投资总监看跌，占比11.54%；表示不好判断的有1位投资总监，占比3.85%。
而对未来一个季度上证50指数，则还有9位投资总监看平，占比34.62%，无人看跌，也无不好判断。
高位下加仓意愿不强
从调查结果显示的26位投资总监持仓情况看，也能发现近两个月来，乐观的情绪明显升温，这与他们对市场趋势的预判也相呼应。
数据表明，目前有20位投资总监所管理的偏股型基金（或资管产品）的平均股票仓位在八成及八成以上，占比约77%，其中6位的持股仓位超过了9成，占比23.07%。而上一期调查，只有不足三成的投资总监所管理的偏股型基金持股仓位在八成以上，大部分持仓在六成到八成之间。对比可发现，很多偏股型基金在春节后选择了一定程度的加仓，因为目前持股仓位在六成到八成之间的投资总监只有5位，占比不足20%。另有1位表示仓位低于五成，持股五到六成之间的则为零。
近日，有统计机构发布数据显示，相较于去年四季度末，公募股票型基金仓位提升了4.73个百分点，混合型基金仓位提升了10.11个百分点。本次调查结果亦透露，过去一个月，受访的26位公募投资总监选择加仓的占据多数，超过了60%，其中加仓两成及以上的有3位，占比11.54%；加仓一成到两成的有10位，占比38.46%；加仓小于一成的有3位，占比11.54%。选择仓位基本不变的也不少，有9位，占比34.61%。选择减仓的只有1位，减仓幅度小于一成。
未来一个月投资总监的操作当然更值得关注。此次调查结果显示，26位受访的投资总监选择加仓的仅有5位，其中3位选择加仓一成到两成，两位选择加仓小于一成，无人选择加仓大于两成。事实上，选择减仓的也不多，有4位，其中3位选择减仓小于一成，1位选择减仓一到两成，无人选择减仓大于两成。选择持仓基本不变的投资总监最多，达到了17位，占比达65.38%。
有受访的投资总监就上述仓位管理趋势分析表示，除了公募基金调仓换股并不频繁的习惯外，还与目前市场趋势没有发生大的变化，而偏股型基金普遍仓位较高有关。（21世纪资本研究院研究员李洁雪、姜诗蔷对本文亦有贡献）
