设立科创板并试点注册制改革，在实践操作中又向前迈进一步。
3月22日傍晚，资本市场迎来历史性的一刻，科创板首批受理企业出炉。当日，第一财经记者应邀实地探访上海证券交易所（下称“上交所”）科创板上市审核中心，亲眼见证了这9家首批企业受理的最后操作、上传系统、对外进行公示。后续的相关审核程度也均将置于阳光之下。
不过，需要注意的是，从获得受理到最终成功发行，企业还有很长的路要走。后续还需经过审核问询、上市审议、证监会注册、发行上市四道关卡。在多方业内人士看来，受理后仍存在较大的不确定性，后续的环节对企业能否成功登陆起到决定性作用。
首批受理企业的问世，也让资本市场进一步关注科创板的开张时间。有投资界人士猜测称，受理后的审核时间不会超过6个月，这意味着最晚到10月，最快或在6月，第一批企业将正式上市交易。
获受理前要注意什么
在众所期盼中，3月22日，科创板迎来首批受理企业。
就在当日，第一财经记者在科创板上市审核中心现场，见证了受理的最后一步操作。受理人员对已获受理的9家企业进行逐一处理，在打开一家受理企业的基本信息页面之后，受理人员最后对5个法定披露文件进行检查，确认无误后点击“提交”按钮，就此，这些文件在官方网站进行披露。
以此逐一操作后，全部9家受理企业根据更新时间倒序排列在上交所科创板上市审核专区，悉数展示在公众面前。
这9家企业分别为晶晨半导体（上海）有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司、江苏天奈科技股份有限公司、江苏北人机器人系统股份有限公司、广东利元亨智能装备股份有限公司、宁波容百新能源科技股份有限公司、和舰芯片制造(苏州)股份有限公司、安翰科技（武汉）股份有限公司、武汉科前生物股份有限公司。
从上述9家企业所属产业、行业来看，新一代信息技术3家，高端装备和生物医药各2家，新材料、新能源各1家。从选择的上市标准来看，6家选择“市值+净利润/收入”的第一套上市标准，3家选择“市值+收入”的第四套上市标准，其中仅有1家为亏损企业，9家企业预计市值平均为72.76亿元。
另外提交申请的4家企业分别为厦门特宝生物工程股份有限公司、福建福光股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市贝斯达医疗股份有限公司。
据上交所介绍，这4家企业于3月21日晚间9点后及3月22日提交申请，齐备性检查仍在进行中；上交所将按规定的程序和要求，及时进行核对，作出是否受理的决定。
事实上，在申报企业获得受理前，需要经过这几道程序以及注意事项。
“每个工作日早上8点到晚上10点都可以通过系统提交文件。”上交所相关人士对第一财经等媒体记者表示，目前发行人提交的文件主要包括两大部分，一是申报文件，二是保荐工作底稿。对于后者，以往出现过抢着报材料、边审核边报底稿的情况，但是部分保荐核查工作没有做到位。科创板有一个新的设计，就是受理后10日内报保荐工作底稿。“希望中介机构把核查工作做扎实了、完善了再来报。”
根据规则，上交所在收到企业申报文件之后，5个工作日内作出是否受理的决定。对此，上交所相关负责人士提示称，接收材料当天不计作受理的初始工作日，第二日开始算起，也就是“T+5”。
企业在线申报后，科创板发行上市审核部门按照相关规则规定的程序和要求，对企业申请文件的齐备性进行核对。据上交所介绍，主要关注申请文件与证监会及上交所规定的文件目录是否相符，文件名称与文件本身内容是否相符，文件签字或签章是否完整、清晰、一致，文档字体排版等格式是否符合相关规定，招股说明书引用的中介机构报告是否在有效期等。
若存在一些不符合齐备性要求的情形，上交所发行上市审核部门将就相关存在的问题提出补正要求，相关发行人和保荐人需进行补正并重新提交相关文件。“存在补正的情形下，本所受理期限（提交后5个工作日内）要从发行人提交符合要求的补正文件后重新计算。”上交所称。
经相关发行人和保荐人补正后符合齐备性要求的，上交所才会作出予以受理的决定。
获受理后还有多道关待闯
不过，需要注意的是，企业申请被上交所受理，仅是迈出发行上市的第一步，后续还有多道关卡待闯。这意味着，获得受理到最终成功发行，上述9家企业还有很长的路要走。
“受理后的不确定性大。科创板首批9家企业获受理，主要是满足了齐备性的要求。未来3~9个月，还要进行审核、上会和注册流程，对其能否成功登陆将起到实质的决定性作用。”东北证券研究总监付立春称，首批企业的差异性大，不排除后续流程会出现相当不确定性。
按照上交所公布的审核流程，企业冲刺科创板粗略可分为5个环节，受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市。当然，上市后是否会受到投资者肯定等，暂且不算在五道关口当中。
这其中，上交所科创板上市审核中心负责前三个环节，即受理、审核问询、上市委审议。
问询环节的最大特点是问询式审核，要构建一个以信息披露为中心的发行上市审核制度。交易所提问，发行人、保荐人回复，一问一答都会在网站上披露。“这样做是希望能进一步提高整个审核工作的透明度。”交易所相关人士表示，这也让相关的中介机构在执业水平、专业能力、勤勉尽职等方面，都置于社会公众监督之下，提高中介机构的执业水平。
从时间节点来看，自发行上市申请受理之日起20个工作日内，上交所审核机构通过系统向保荐人提出首轮审核问询。发现新的问题还会继续问，第二轮问询时间会缩短至10个工作日内。整个审核内容主要是审发行条件、上市条件、信息披露是不是符合要求。
经过两轮问询之后，进入上市委审议环节。该环节将实行集体决策机制，哪些委员审核哪些项目都会明确。“我们（科创板）是合议，共同讨论，形成审核意见后，当天晚上通过网站披露出来，整个过程公开透明。“相关负责人称。
第一财经记者从上交所获悉，问询结束后，交易所会出具审核报告提交上市委审议，审议后形成初步的审核意见，结合审核意见交易所会出具一个正式的审核意见。之后，交易所会向证监会提请一个工作报告。
上交所相关负责人士介绍称，自受理之日起，三个月内交易所出具同意发行上市的审核意见，或作出终止发行上市审核的决定，这其中回复审核问询时间不计算在内。
虽然实行注册制，但审核依然是做好科创板市场把关的重要环节。在审核工作方面，交易所设置了严格的内控机制。
科创板“开张”猜想
科创板正在高速推进，首批受理企业的问世，也让资本市场进一步关注科创板的开张时间。
“从目前各方政策汇总的信息来看，程序的执行目标是在6个月内完成从申报到发行上市的全部工作。”国金证券策略分析师李立峰团队分析称，上交所的审核时间预期明确，全程原则上约6个月（交易所审核时限3个月+发行人和中介机构回复问询时间3个月），上交所审核通过的，向证监会报送同意发行上市的审核意见、相关审核资料和发行人的发行上市申请文件，证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。
星石投资相关负责人士也表示，受理后的审核时间不会超过6个月，这意味着最晚到10月，最快或在6月，第一批企业将正式上市交易，想参与科创板的资金即可“上阵”。
此前，多家券商机构预期，首批科创板企业预计有20~25家。第一财经记者近期采访多位投行人士获悉，首批企业数量在30家左右。
对于投资主线，李立峰团队认为有两条：一条是部分现有上市公司通过直接和间接方式，参股科创板受理企业，近期有望获得一定的估值溢价和市场关注度；另一条则是科创板开板将为券商的投行、经纪、大投资业务带来增量收入，龙头券商有望持续受益。
“首批提交材料的券商并非全是市场预估的头部券商，但主要以大型券商为主，中信证券、招商证券、民生证券各有两个项目，东吴证券、长江证券、国泰君安各有一个项目。科创板开板将为券商的投行、经纪、大投资业务带来增量收入，龙头券商参与机会更多，具有竞争优势，未来改善空间可期。”李立峰团队称。
