2.公司经营现金流下降比较明显,主要原因是什么?

(1)2018年部分新研产品定价工作尚未完成,客户回款按照双方协商价格一定比例支付,导致应收账款增加,当期经营现金流下降较多;

(2)2016-2017年公司都做了应收账款保理,2018年现金流量充裕,因此未开展应收账款保理业务;

(3)2018年本身处于航空业务货款回收周期的低点,跟客户的付款周期也有关系。

3.2019年一季度订单和经营情况如何?

多年来,公司下属子公司一直都处于满负荷生产的状态。

但是往年我们的汽车零部件业务收入比较高、利润也比较多,今年汽车座椅板块受行业整体影响预计不及去年;如果一季度能有增长的话,就是航空机电产业增长所带动的。

4.公司未来的业绩驱动的因素有哪些?

未来业绩驱动的因素主要有以下三方面:

(1)航空制造业的内生增长;

(2)外延并购的推动;

(3)民机业务在中长期的发展。

石基信息

主要调研机构：淡水泉和睿远基金

1、Hetras和Snapshot合并了吗?

2018年已经合并了,是公司内部业务上的分配调整。公司下一代酒店信息系统全部是自主研发,公司会根据需要调配海外投资和设立的相关公司的资源。

2、海外酒店云化信息系统市场还会有并购的考虑吗?

公司对于海外酒店云化的投资都是围绕着下一代信息系统和大数据进行,投资围绕实现国际化的关键资源或节点的占有者。

3、海外云PMS竞争对手的情况?

海外能够提供云PMS的软件厂商上非常多,公司预计最后能进入到国际顶级酒店客户竞标的主要还是传统系统做的比较好的公司,比如Oracle、INFOR等等。

4、云POS产品在海外与竞争者报价有多大差距?

公司的云POS产品具备在系统云化的基础上能够满足最顶级客户需要的最复杂功能,赢得客户认可最终靠的是产品和技术领先,不靠价格取胜。

5、国内酒店经济连锁趋势加深对公司的影响?

经济连锁酒店市场是以自己的IT团队为主,特别低端的客栈也不是石基的目标客户。本地化的酒店也有自己本地化的需求,这个也是我们收购本土化品牌的目的。随着酒店经济连锁化运营的加深,酒店的档次提高,需要更复杂、专业的系统,这都有利于公司的竞争性优势的发挥。

8、餐饮、零售、娱乐上的云化有一些布局,集中度没有酒店高?

高端集团客户信息系统云化的趋势肯定是酒店行业最为明显,然后是餐饮,最后是零售、娱乐。

9、目前零售的下一代信息系统市场情况?

零售信息系统云化比较慢,目前大型零售商还是用的传统的信息管理系统。公司投资的广州合光做零售云化信息系统,已经开始有客户采用。大型零售客户的信息系统转云,还需要时间。

恒久科技

主要调研机构：联储证券、万联证券

1、公司投资入股的直接甲醇燃料电池(DMFC)项目事宜

公司投资入股的直接甲醇燃料电池(DMFC)项目,其主要是研究开发并生产制造新型的燃料电池——直接甲醇燃料电池(简称DMFC)系列产品。目前已在世界上首次开发成功DMFC动力级燃料电池,其产品技术水平处于国际领先水平,在电动汽车、通信基站、军工、微电网及新型分布式能源系统等方面有着广阔的高端应用。

目前市场上宣传较多的甲醇燃料电池实质上是甲醇重整制氢燃料电池,即先把甲醇分解成氢气,再用氢气进行电极反应发电,也就是在一个燃料电池电堆中含有两大组成部分:一部分为甲醇重整分解制氢气部分,另一部分为产生的氢气进行电极反应发电部分(相当于氢燃料电池部分),而公司投资入股的直接甲醇燃料电池(DMFC),则是少了甲醇重整分解制氢气部分,用甲醇直接在电极上反应发电。因此总体上,DMFC电堆结构相对简单、经济。长期来讲,能够节省成本,构成简单高效,但对电池的技术要求更高,难度更大。

该项目现已成功开发系列产品,有供应给通信基站的电源,也有动力级DMFC电堆产品,其已在相关电动汽车上进行测试,目前进展良好。DMFC产品主要是基于燃料电池的核心基础为功能新材料技术及电极成膜加工技术等方面,而这些方面与公司现有的光导鼓及碳粉等产品的技术基础方面有许多相通之处,公司多年积累的功能新材料知识与技术及成膜加工技术等方面都会给DMFC新产品带来贡献。

2、公司在OLED产业方面的研发与产业进展情况

由于OLED与公司的主业产品有机光导鼓有着许多的相通之处,无论是两者核心的光电功能材料、电子-空穴的迁移规律还是产品的层状结构以及相应生产制备的方法等方面都有着诸多的共同点,因此公司在做大做强有机光导鼓的同时对OLED产业的发展一直保有持续的关注并投入一定的力量进行相应的研发跟踪,并取得了包括已申请多项专利在内的一系列成果,如应用3D打印技术制造外形复杂的OLED显示屏的创新方法和技术方案等。公司对OLED在显示和发光照明等方面的应用将继续保持适度的研究与关注。