■本报记者 王 宁

兵无常势、水无常形。随着A股指数的不断调整，私募基金产品收益也有所同步变动；此时，保持稳定的收益，亦或是跑赢行业平均水平，则是彰显私募投研能力的体现。

日前，《证券日报》记者根据相关数据统计发现，今年前2个月，在27家百亿元级私募中，仅有5家私募旗下相关产品收益率保持在20%左右，这5只产品分别是淡水泉投资的淡水泉成长1期、星石投资的星石1期、凯丰投资的凯丰宏观对冲9号、景林资产的景林优选2号和银叶投资的银叶引玉2期，其余百亿元级私募旗下产品均止步于“第一梯队”。

从所属策略来看，在这5家私募中，股票多头占据3家，其余两家分别是宏观对冲和多策略型机构，这也体现了不同策略型私募所具备的不同丛林法则，同样适应于市场生存。

多家私募机构告诉《证券日报》记者，百亿元级私募旗下产品的收益走高与仓位调整存在较大关系，不同私募之间配置的风格和行业差异较大，大部分百亿元私募配置的股票以中大盘为主，但截至目前，有部分私募前期已经转向到中小盘超跌股票。

股票型私募收益占据优势

《证券日报》记者根据格上理财和WIND数据统计发现，截至3月1日，今年以来有27家百亿元级私募旗下产品多数录得正收益，且部分私募产品收益率保持在20%左右水平；虽然这些私募属于不同策略类型，但并不影响收益成绩。

具体来看，淡水泉投资、星石投资和景林资产在股票型私募中排名居前，千合资本、明达资产、涌峰投资、拾贝投资和重阳投资排名居中，高毅资产和源乐晟资产居后；分区间来看，前三家私募旗下代表产品在今年前2个月的收益均保持在20%以上，千合资本等5家私募产品收益保持在10%至20%之间。

值得一提的是，同属股票型私募的保银投资，其保银中国价值今年前2个月的收益仍为负数。

事实上，记者梳理发现，在这27家百亿元级私募中，股票型私募的数量和产品收益均占了一定优势。在收录的数据中，股票型私募有11家，债券型私募有8家，宏观对冲策略私募有2家，多策略型私募有6家。其中，属于宏观对冲策略的凯丰投资，旗下相关产品今年以来也取得了不错的成绩。

据WIND数据显示，凯丰投资旗下代表产品凯丰宏观对冲9号今年前2个月已达20%涨幅，接近股票策略产品平均水平的两倍，超过百亿元级私募平均业绩的两倍，更远超宏观对冲策略6.95％的平均水平。