A股上周的反复震荡，让许多投资者对后市产生了疑虑，部分基金经理也纷纷表示，强势上攻后A股将会有短期的震荡调整。但基金经理们同时指出，A股市场的内在动力已经发生了实质性变化，“熊”转“牛”的气息逐渐加浓，短期震荡不会改变A股向上趋势，“春季躁动”行情仍将延续。不过，调整过后的A股在上行过程中，结构性特征可能会更为突出。

谨慎乐观情绪仍浓

在部分基金经理看来，A股上周的震荡在预料之中。一位基金经理认为，短期过快的放量上涨从实质上改变了A股的轨道，但因短期获利盘积蓄过多，且指数涨到了一个关键的压力点位，本身需要一次震荡调整来消化。不过，从采访结果来看，对于震荡调整后的A股走势，基金经理们普遍表示谨慎乐观。

海富通基金周雪军表示，今年以来市场普遍上涨较快，未来上行趋势大概率仍能延续一段时间，但上涨速度是否过快仍需观察。相较于2018年，许多曾经被市场视为利空的不利因素正在逐渐向有利因素方向转变，比如去杠杆转向稳杠杆，一月社融数据超预期，资金层面逆转明显等。不过，周雪军强调，未来需要警惕的是企业盈利层面是否出现超预期下调，虽然从当前草根调研来看，当前经济运行情况基本稳定，但底部的位置仍需观察。

浦银安盛基金则认为，目前市场出现一些较为明显的边际变化：首先是年初以来外资流入速度大幅加快，外资“抢跑”买入低估值蓝筹；其次是货币政策边际趋于宽松，流动性充裕高于市场预期，有利于资产价格的回升；其三是国际环境出现一些缓和迹象，使市场情绪得到较大修复，促成此轮行情。展望后市，浦银安盛基金表示，短期市场累积涨幅较大，临近一季报披露时点市场或有震荡。从中期来看，以上三重利好因素叠加有利于市场继续保持活跃。

震荡后或现分化

对于震荡过后的个股走势，一些基金经理表示，上涨初期A股呈现普涨，但历经调整过后则会出现结构性分化走势，紧扣基本面和行业发展趋势的个股将会逐渐成为投资主线。

周雪军表示，基于当前环境，后续可关注的板块包括：受益于MSCI带来的海外资金流入，以价值蓝筹白马为主，包括消费龙头等，这些公司当前的估值仍处于合理位置；部分景气度提升行业，如猪、鸡、光伏、风电、新能源等，受益于成本降低、政策纠偏或自身行业景气度提升；受益于宽信用环境的行业，如地产中的二线地产、二线银行等；受益于风险偏好提升板块，如非银，成长股中TMT、半导体、军工、5G等，以及与科创板相关标的。