网易研究局NO.540
科创板正式征求意见引爆股市，但它的背后仍存诸多未知数，科创板未来应该如何发展，对投资者来说应该注意哪些问题？众多资本市场专家给出了答案。
中国经济报告——科创板的创新与发展论坛20日在北京举行。中国人民大学副校长吴晓求、中央财经大学金融学院教授贺强、大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋、万博新经济研究院院长滕泰等众多经济学家和企业家参会。
关于科创板，他们说了这些重要的事：
如果一个市场不能让更多的人挣钱和有信心，不能培育伟大的企业或者培育伟大的投资者，如果不改变“割韭菜”的模式肯定不是一个好市场。
中国人民大学副校长吴晓求：
科创板注册制对中国的资本市场本质上是一场革命，也是对现行的观念、制度、规则、法律，包括市场能力的一种挑战，也是要把中国的资本市场拉回到正确的发展轨道。
我首先是赞成首日的涨跌停板是没有意义的，它损害了市场定价功能，而且它也没有流动性，市场没有流动性就是没有意义的。
我一贯主张，对T+0是怀疑的态度，我是从宏观的角度来看，T+0交易是能够让投资者及时止损，多数投资者在重大的投资上会慎重的，而且从市场整个交易的情况来看，如果一个投资者在市场每天成交，在股票市场来回交易3次，从资金的流出来看，是资金不断地流出，我认为这应该不利于市场的成长，我对T+0是持有一个相对保持现有的看法，我认为T+1是相对好的制度，我非常赞成把涨跌停板全部打开。
无论是科创板、中小板还是创业板，上市公司的数量全部加起来，我认为理想的状态是五千家左右。
从概率上来讲，中国资本市场真正具有投资价值的，未来一定是在科创板和现在的创业板上，不会在主板市场上。主板市场的成长周期已经过了。
中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强：
关于科创板T+0交易制度的创新，不只是科创板，整个股市都应该恢复T+0交易，我作为全国政协委员，已经连续给证监会写了六年恢复T+0交易的政协提案。
涨跌停板制度，特别是科创板20%的涨跌停的幅度限制，完全有可能成为机构操纵市场、操纵股价的工具。
大成基金副总经理兼首席经济学家姚余栋：
50万元的投资者在中国有多少呢？也不多，95%的中小投资者都少于50万元，只有5%是多于50万元的，这个门槛不高也不低，我觉得还是比较合适的。
2、 呼吁长线资金进入科创板
现在不要着急搞科创指数，科创指数自然生成，在生成之前还需要一个相对配置型的长期的资金进入科创板，不能够完全指望那50万元以上的众筹投资者。同时我想这也给50万元以下的95%的个人投资者账户，一个分享科创板红利的机会。
万博新经济研究院院长、万博兄弟资产管理有限公司董事长滕泰：
不盈利的企业就可以上市，有很多的办法估值，要了解这些企业的核心价值到底是什么，它是一些软资源，而不是一些可以质押的硬资产，或者在哪个时点会有现金流，这些使科创板研究和投资变得相对比较复杂一些，所以设立一定的投资门槛我认为也有必要的。
2、 科创企业需要新的融资手段
商业银行在提供信贷的时候偏向一些低风险的企业，而科创企业往往是高风险的，所以科创企业从传统金融机构融资应该会很难。而且，传统的商业银行喜欢有硬资产抵押的一些企业，比如说房地产企业，但是科创企业往往是轻资产的，很难从传统商业银行得到融资。
对企业来讲，上市是一个很大的战略、很大的决策，需要有一些耐心和思考。我们应该至少把科创板这个事情看得明白一点再去做准备，应该会比较充分一些。
云从科技高级副总裁、投融资部负责人徐明：科创板是加强的一级市场
科创板是加强的一级市场，因为科创板现在要求的都是一些新的硬科技、创新的企业，其实它们还没有产生很好的利润，在数字上体现其实并不是那么清晰。对于很多科技或者硬科技，它的商业模式我觉得很多投资人未必能够非常好地理解。
2019年我们看到股市迎来了开门红，科创板是这一轮市场反攻的急先锋，科创板让投资者充满无限的期待。
科创板不是平白无故从天上掉下来的，我觉得它多多少少还有一些传承的关系。科创板作为一个全新的市场，其实真的是可以步子迈得更大一点，把规则更市场化一点。
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