原创： 夏悦超 公私风云
每逢A股春节休市期间，“不打烊”的美股便迎来上涨，今年也不例外。数据显示，上周（2月4日至8日）美股三大股指先涨后跌，但整体依旧小幅收涨，并延续1月上涨的趋势。受行情推动，QDII基金净值表现领跑全市场。
接下来，全球市场依旧将面临严峻考验，QDII基金年后走势又将如何？
美股先扬后抑
自去年底以来，美股市场上演躁动行情，并在今年初引领港股、欧洲等市场上涨，原油等商品价格不断创下新高。2月份，美股表现依旧相对良好，在今年春节初期曾走出一波不错的上涨行情。但随后受中美贸易谈判进展缓慢等因素影响，市场担忧情绪加剧，美股于春节假期结束前小幅回调。
整体来看，美股依旧在中国春节假期保持微弱上涨。Wind数据显示，2月4日至8日，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数涨幅分别为0.17%、0.47%、0.05%。
在个股方面，从已披露年度业绩预告的美股上市公司来看，大部分盈利好于预期，但谷歌母公司Alphabet、推特等科技股由于费用压力加重，业绩公布后股价下跌。对此，业内人士认为，这在一定程度上拖累了美股三大指数表现。
不过，现在断言美股以及海外市场的走势还为时尚早。在部分机构看来，自今年1月4日以来，A股出现躁动行情，未来面临基本面考验。
仍为小众品种
作为公募、券商等资管机构投资海外市场的桥梁，QDII基金净值在经历去年四季度的大幅下跌后，今年1月明显得到修复，且多数产品逆袭，并领跑全市场。
但近几年来，QDII基金依旧未能摆脱小众产品的角色。在问世初期，市场仅有4只QDII基金，规模一度达到1200亿元之后，虽然数量一直在增加，但规模逐渐缩水。数据显示，截至去年四季度末，QDII基金规模缩减至700亿元以下，同比缩水超10%。
值得注意的是，去年QDII获批额度也出现减少。国家外汇管理局数据显示，截至1月30日，QDII获批额度为1032.33亿美元，已逾半年未增加，且较去年6月减少1亿美元。对此，国金证券认为，QDII获批额度减少的原因主要包括美联储加息推进、中美贸易摩擦持续，以及人民币贬值压力加大等。
Wind数据显示，今年以来，共有6只QDII基金成立，还有1只QDII基金——广发恒生中国企业正处于募集期。此外，还有9只上报或转型的QDII基金已获监管审批。
相关领域需谨慎
目前来看，QDII基金投资范围主要包括美股、新兴市场、REITs（房地产信托投资基金）、黄金、债券、商品能源等领域。
其中，投资原油市场的QDII今年净值涨幅领跑同类。但对于能源QDII后市的配置，部分机构建议需谨慎，由于今年原油市场仍然面临诸多不确定因素，未来供需关系难平，包括OPEC+（欧佩克及非欧佩克产油国）落实减产协议、美国原油产量暴增，以及美国乃至全球经济增速下滑等，油价在未来多空博弈之中大概率将震荡加剧。
此外，众多机构均认为，黄金将作为长期持有的避险工具，REITs也能有效增强QDII基金组合的避险能力，分散风险。
展望后市，浦银安盛全球智能科技拟任基金经理石萍表示，如果美股出现较大回调，则迎来配置良机。
对于节后QDII基金的表现，独立财经评论员郭施亮在接受《国际金融报》记者采访时表示，港股以及美股市场将延续震荡整理走势，QDII基金节后更需要关注市场环境变化，投资者需要观察QDII基金管理资产与具体投资去向与比重。
郭施亮认为，2月份对QDII基金的投资，仍可观察港股市场或新兴市场品种，美股QDII仍然存在局部机会。相比较而言，QDII新兴市场机会可能更大一些，前期跌幅较大品种，后续反弹空间更值得期待。
招商基金表示，国内经济一季度仍有下行压力，包括中美贸易谈判仍有较大不确定性，外围需求走弱可能令我国出口进一步承压。但另一方面，国内货币政策仍将维持宽松取向，同时托底政策也将继续出台，海外方面各央行偏鸽派的货币政策基调也令流动性趋向宽松。
