斑马消费 范建

李兴浩再次出现在大众视野，是因为被有关部门控制。这位农家子弟逆袭成为空调大王的商业传奇，就此划上句号。

30多年前，他还是在广东南海乡村扛锄头种地的一位农民。后来，从卖冰棍、开餐馆之类的小生意中尝到甜头，便一头扎进空调领域。

在中国空调行业，志高空调逆势崛起，巅峰时期与格力、美的及海尔并称“行业四小龙”。

随着李兴浩交棒、企业亏损、现金流危机，以及从港股退市，志高空调的声量愈发渐小。

时至今日，59岁的李兴浩仍是志高空调的灵魂人物。不过，他退居二线、专注个人投资之后，个人状况不太乐观，还戴上老赖的帽子。

李兴浩的商业轨迹，与同时代一些企业家有不少相似之处——从草根打拼崛起，再攀至巅峰，最终跌落谷底。

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东窗事发

日前，久未露面的李兴浩，再次成为媒体竞相追逐的热点——被警方控制，所涉案件已开庭。

寥寥数语，确实很意外。昔日空调大王沦为这般处境，不免让人一阵唏嘘。

李兴浩“出事”，大概率发生在其参投的深装总建设集团有限公司（曾用名：深圳市深装总装饰工程工业有限公司）。据每日经济新闻报道，疑与挪用公款有关。

近年因受上游房企债务危机拖累，导致深装总回款缓慢。据报道，该公司已出现员工辞职潮。

深装总创立于1983年，拥有建筑装饰装修工程专业承包壹级资质、建筑装饰工程设计专项甲级等多项专业资质，曾承建首都国际机场、武汉万达秀场、厦门高铁北站等众多项目，已是行业翘楚。

2019年初，时任董事长李兴浩在新年献词中表示，当年要挑战营业收入65亿元的目标。才过了几年，公司就已债务缠身。据企查查，截至7月31日，公司票据违约累计7222.47万元。涉司法案件2233宗，失信被执行总金额18841.59万元，限制高消费涉案总金额13930.33万元。

李兴浩持有该公司34.57%股权，系第一大股东。事发之前，其因股权转让纠纷等成为失信被执行人，被执行金额3562.58万元。另外，因志高空调相关债务被限制高消费，涉案总金额30944.86万元。

行业黑马

李兴浩事发，也让沉寂已久的志高空调，再度进入大众视野。

从股权上来看，李兴浩还是志高空调实控人，但他已多年不负责具体业务。在相关部门推动之下，肖凤麟等一众管理层，已实际掌控志高空调的经营管理。

上世纪90年代初，从事餐饮生意的李兴浩发现，酒楼的空调经常坏，维修费用又相当高，由此萌发造空调的想法。

说干就干。大约1992年前后，李兴浩与一位台商合资生产空调产品，后来台商撤资，他迫不得已向经销商融资800万元，志高空调才转危为安。

2000年前后，国内空调行业迎来发展黄金期。志高空调销量突破20万台，4年后年销售超过280万台。

2006年，科龙空调被海信收购，李兴浩笼络住一大批科龙前技术人才，助力公司跑向巅峰。

市场向好+技术加持，公司收入规模势如破竹——2006年超过45亿元、2008年超过59亿元。

特别是在2009年家电下乡政策的落地，志高空调以价格优势大杀四方，在农村市场杀出一条血路。

一匹行业黑马腾空而出，也让李兴浩野心膨胀。他叫板格力董明珠、签约成龙代言等，一时风光无两。

2017年，公司站在发展巅峰，在港股上市的子公司志高控股营业收入突破百亿，达105.58亿元。

巅峰陷落

很难想象，有影视巨星成龙代言的志高空调，也只能昙花一现。

诸多企业蜂拥进入空调行业，让本就是饱和竞争的市场愈发惨烈。当市场竞争从价格升级到技术，大浪淘沙提前到来。

开启前沿技术，格力电器未雨绸缪，无论是分布式送风技术、无滴水调湿技术，还是在超低温制热和节能技术，节节突破。

美的集团在空调领域，对格力电器紧紧追赶，并于2021年，对格力实现反超。

志高空调在市场备受挤压，一个重要因素就是研发不足。据志高控股财报，2017年-2018年，其研发费用率分别为1.69%、2.09%。

2018年，格力电器、美的集团研发投入占比分别为3.63%和3.75%。

技术上难以占到绝对优势，在销售渠道上，志高空调同样落后于友商。尤其，在电商发展红火之时，志高空调仍固守线下，遗憾地错过时代红利。

直接后果是，志高空调的市场份额不断萎缩，2014年已下滑至4.3%，2018年仅剩约2.2%。

在技术和渠道双双慢了市场半拍后，对公司业绩带来致命影响。

2015年，志高控股净亏损6.9亿元，2018年、2019年净亏损分别为4.8亿元、14亿元。

为了活下去，公司2019年先将广东志高暖通设备40%股权转让，后又将位于佛山约404亩工业用地及附属厂房以4.5亿元对价卖掉，终未能回血。

2020年，李兴浩因志高空调欠款近4000万元，被列入法院老赖名单。

2021年，志高控股因未按规定披露财报，进入退市程序。去年4月，志高控股正式摘牌退市，告别资本市场。

翻身猜想

2022年，格力电器收入规模超过1900亿元、美的集团3457亿元，志高空调的收入规模，可能百亿都还没摸到。格力、美的、海尔稳坐行业前三强，所占市场份额超过70%。

越来越边缘化的志高空调，能否重获翻身？

当以肖凤麟为首的经营团队主掌经营后，志高空调在以空调、家电为主业的同时，开始在健康产业、物联网等领域布局，旨在推动企业全面升级。

这还需要很长时间，而市场状况千变万幻。

据奥维罗盘统计，截至目前，志高空调线下、线上累计市场份额分别萎缩至约0.03%和0.2%。

当下空调市场红海一片，志高空调重回辉煌，不是一件容易的事。

首先是空调产能过剩。据公开数据，国内家用空调年产量约1.5亿台，实际年产能达到约2.5亿台。

奇怪的是，在这种现实之下，诸多空调企业均在扩产。即便是已沦为小品牌的志高空调，今年1月已宣布四会制造基地投产，该基地年产能200万套。

这个生产基地对志高最大的意义在于，经过几年纾困和调整之后，企业开始走上正轨。总裁肖凤麒对媒体外表示，“各方信心恢复”。

2020年，公司配合相关部门“三旧改造”，交回佛山里水产业园土地后，将生产基地迁至四会。

一方面，因为交回土地改善了现金流，另外，四会基地规划为家用空调、中央空调以及供应链产业集群的产业园区，从而解决九江基地规模小，远离珠三角的劣势。公司有良好的海外客户基础，四会基地也便于空调“出海”。

不过，公司庞大的产能释放需要时间，同时，销售渠道、人才以及自我造血能力，同样有待时间来验证。