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3亿卖出、1元买回,威奥股份这一波操作图啥?

2023/8/14 20:35:00

风口财经记者 许耀文

日前,青岛威奥轨道股份有限公司(以下简称“威奥股份”,605001.SH)发布公告表示,全资子公司青岛科达时代智能装备有限公司(以下简称“科达时代”)拟以“1元+1美元”的收购价收购帝人汽车技术(唐山)有限公司(以下简称“帝人唐山”)100%股权。

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值得注意的是,帝人唐山曾是威奥股份的合营公司。2020年,威奥股份以3.09亿元的价格出售。此外,公告显示,目前威奥股份仍然亏损,而帝人唐山同样处于亏损状态。

三年之后,威奥股份再次收购该公司意欲为何?在自顾不暇的阶段,收购亏损的公司,威奥股份的葫芦里到底卖的什么“自救良药”?

曾经3亿售出,为何如今仅值“1元”?

威奥股份的主营业务为轨道交通装备及检修业务,是国内高速列车配套产品线最为丰富的企业之一。帝人唐山的主要业务是研发、生产并销售汽车用结构复合材料,包括玻璃纤维、碳纤维,其他加强纤维等复合材料的原材料及产品,在先进复合材料的配方以及部件的设计和制造方面,位于世界领先地位。

值得注意的是,帝人唐山前身为赛史品威奥(唐山)结构复合材料有限公司,曾是威奥股份旗下的合营公司,威奥股份持有50.71%的股权。2020年,威奥股份曾以整合公司资源、优化公司资源配置为由,以3.09亿元的价格出售。

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图片来自威奥股份招股书

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图片来自威奥股份2020年年报

曾经卖价达3亿元的帝人唐山,为何如今“不值钱”?

公告显示,此次交易定价是参考了目标公司当前的净资产状况及盈利能力,经交易各方在平等、自愿的基础上协商确定。

众所周知,“一元购”通常与不良资产相关。那么,目标公司的净资产状况与盈利能力到底如何?

帝人唐山是日本帝人株式会社(以下简称“日本帝人”)100%持股的公司。公告显示,2022年公司实现营业收入1.79亿元,净利润亏损9980万元。截至2023年4月,帝人唐山仍为亏损状态,净利润亏损1.43亿元。

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帝人唐山2022年度及2023年一季度主要财务数据(单位:元)

对于帝人唐山为何同意被“一元”收购的问题,记者曾致电帝人唐山,相关负责人表示,具体原因不方便透露,一切以威奥股份披露的公告信息为准。

而从其母公司日本帝人发布的公告可以看出,此次一元转让股权,确实有“自保”的可能。

2022年,日本帝人营业收入同比大幅下降70.9%。公告表示,由于商业环境恶化、疫情等因素,导致帝人唐山的生产已明显达不到预期利润水平。不仅如此,日本帝人的生产资源普遍集中于北美地区,综合业务选择及集中资源配置等多方面考虑,将帝人唐山的股权转让将是最理想的选择。

既然卖出,为何又在3年后买回?

值得注意的是,威奥股份与帝人唐山同样处于亏损状态。

同花顺iFinD数据显示,2016年至2019年,威奥股份的归母净利润持续上升。2020年开市,受疫情等复杂因素影响,公司经营业绩大幅下降,甚至在2021年与2022年持续亏损。

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三年之后,在亏损时收购该公司,意欲为何?是否为了弥补亏损漏洞?

威奥股份在接受风口财经采访时表示,主要是看好帝人唐山以后的发展方向与前景。

自2017年以来,帝人唐山一直在拓展汽车复合模塑材料业务,并在全球进一步发展该业务。威奥股份表示,公司有经营帝人唐山的经验,且目公司旗下也有涉及复合材料业务的子公司。因此,从发展方向来看,双方的契合度成为促成此次收购的契机之一。

与发展方向的因素相比,威奥股份对于发展前景的考虑或更有“看点”。

“现在汽车市场虽然竞争比较大,但是市场也是比较大的,主要还是看好汽车市场的未来还有协同发展方面。”威奥股份表示。

也就是说,国内高速列车配套产品线十分丰富的威奥股份,要拓展汽车市场的业务版图了,但是否会成为企业后续的发力方向,借此寻求新的业绩增长点来弥补亏损,这一点还未可知。

威奥股份表示,收购帝人唐山之后确实要做汽车市场的复合模塑材料业务,会在汽车市场供一些产品,但并未明确表示是否会进入汽车市场。

自身亏损,收购底气是什么?

进入2023年,经济迎来复苏。威奥股份的亏损状况同样逐渐“明朗”。

此前,威奥股份发布2023年半年度业绩预亏公告。公告显示,2023年上半年度,国内铁路行业呈现复苏趋势。公司积极抓住行业机会,主营业务有所恢复。预计2023年半年度实现归母净利润为-2764.35万元到-2303.63万元。虽然仍处于亏损状态,但与上年同期9298.89万元的亏损额相比,已大幅减亏。

由此看来,主营业务“回暖”不仅为威奥股份的“自救”带来积极成效,更为此次收购带来“底气”。

既然不为“搭车自救”,威奥股份的葫芦里到底卖的什么“药”?

威奥股份财报表示,公司将持续提升研发创新能力,打造高效协同创新平台,夯实主营业务,巩固核心竞争力;同时,公司将围绕市场需求,完善各方面工作,提升公司的综合实力。而在具体的经营计划中,“深耕主营业务,持续发力新业务”赫然在列。

其实,威奥股份早已开始对自身经营能力进行拓展与提升。此次收购,或同样出于拓展新业务版图的目的。

2021年,公司在稳定主营业务的同时,积极拓展产业布局,利用现有资源进行非轨道交通产品的研发。根据大健康的时代背景及老龄化社会的到来,威奥股份向大健康细分领域拓展,涉足智能健康硬件领域,推出富氧健康舱产品,并与业内资深团队合作,投资建立上海威奥颐摩健康科技有限公司,以拓展氧舱市场。

2022年,公司富氧健康舱业务实现营业收入1.93亿元,占比约2.43%,毛利率约为36.85%。威奥股份表示,公司同样看好富氧健康舱的发展前景,目前也在持续投入并开拓市场。

(本文观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎!)





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