本文来源：时代财经 作者：王言

“这次股东大会，茅台管理层回答了关于茅台价格市场化、分红比例、企业管理等方面的问题，比较坦诚，现场股东也多次给予了掌声。”6月13日，从深圳赶往茅台镇参加2022年度贵州茅台（600519.SH，下称“茅台”）股东大会的章凯（化名）告诉时代财经。

此次股东大会，茅台管理层依然以高规格接待了前来参会的中小股东。章凯表示，除常规的餐叙外，茅台还在股东大会前为股东们安排了中国酒文化城、新包装车间的参观活动。

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另外，据章凯透露，在股东大会召开前夜，茅台官方在茅台国际大酒店为参会股东和董事举办了欢迎晚宴，在晚宴期间，茅台集团党委书记、董事长丁雄军和茅台集团总经理李静仁等高管一同到每张酒桌前敬酒，丁雄军还与参会股东进行交流。而在股东大会后，投资者还聚在丁雄军身旁，要求合影、签名。

一直以来，一年一度的股东大会都被视为贵州茅台股东的专属节日，茅台也会推出股东平价购酒的活动，作为回馈股东的礼物。不过，多位受访的贵州茅台股东告诉时代财经，和去年一样，今年股东大会，股东无法在现场或通过网络购买股东酒，但参会股东均被免费赠予两瓶50ml装的飞天茅台酒。

茅台方面在股东大会上表示，目前正不断通过产品结构和渠道结构的调整，做大蛋糕，为公司和股东创造更多的价值。

部分股东不满意分红比例

据官方信息，本次股东大会将审议13项议案，包含《2022年度董事会工作报告》《2022年度利润分配方案》《关于出资参与设立产业发展基金的议案》《关于选举董事的议案》《关于选举独立董事的议案》等。此次股东大会上，上述13项议案全部通过。

根据贵州茅台的分红计划，以2022年年末总股本125619.78万股为基数，将对公司全体股东每10股派发现金红利259.11元（含税），共分配325.49亿元。

在5月19日举行的业绩说明会上，丁雄军表示，上市以来，茅台坚持稳定持续的现金分红政策回报股东，已累计现金分红超1761亿元，约为上市募资净额的88倍，占上市以来累计净利润总额的47.48%。

不过，部分茅台股东对这一分红比例并不满意。在此次股东大会的交流环节，有股东以部分海外消费品公司分红率常年保持在70%以上为例，提出茅台能否进一步提高分红比例，提高对地方利税和股东的回报。

对此，李静仁表示，茅台始终坚持以现金分红回报股东。自2001年上市以来，茅台没有再融资。2013-2015年，白酒行业处于低潮时，公司的分红比例也保持在30%以上。应该说，茅台回报股东，一直在路上。本次预案通过后，分红再创新高，上市以来累计达到2086亿元，是上市募集资金的104倍。“首先要把蛋糕做大。今年我们的分红比例没提高，但总额比去年增加了。做大蛋糕后，分好蛋糕也是关键，我们认为现在的分红比例是最佳的平衡。”他说。

与此同时，茅台成立基金一事也备受股东关注。5月18日，茅台发布公告，拟以自有资金参与设立“茅台招华基金”“茅台金石基金”两只产业发展基金，两只基金公司认缴出资额均为50亿元，占比90.74%。

茅台方面在上述业绩说明会上表示，对于成立产业发展基金，公司自始至终秉承谨慎原则进行分析论证，参与设立基金主要目的是借助专业投资机构的优势，提升资金收益率，为全体股东创造价值。

上述项目能否实现茅台资金的有效利用，获得既定收益率，是投资者普遍关注的焦点。有茅台股东告诉时代财经，茅台应该聚焦主业，不应过多布局基金和白酒之外的业务，对于该议案，他投了反对票。

此外，时代财经注意到，知名投资人林园也出现在今年的股东大会现场，而东方港湾投资董事长但斌在连续多年参加茅台股东大会后，今年却罕见缺席。

丁雄军：提价要有智慧

历年的茅台股东大会上，飞天茅台何时提价、如何提价，都是关注的重要话题，

丁雄军对此表示，价格还是需要科学规划，供需关系是其中一个经济规律。管理层也一直在追求茅台酒的提价，但是，怎么提价，什么时候提价，确实要有智慧。

“若飞天茅台能够提价，会有更多利润，管理层也是这样想的。”丁雄军笑着说，（我们）还是相信市场化和法治化，茅台今年的经营目标是营收增长15%，公司希望能有更好的业绩。

在股东大会上，丁雄军还提到，过去几年，茅台梳理出了一条清晰的产品价格带，从尊品、珍品、精品到经典，这几个梯队的产品互相匹配，形成非常清晰的价格带。

除了提价，也有股东问及“茅台在未来将如何平衡社会责任、股东利益和企业发展？”

丁雄军表示，茅台首先是一个市场主体，所有行为必须尊重市场规律。此外，茅台是一家公众公司和上市公司，必须遵循公司法、证券法和相关的条例。同时，茅台也是一家国有控股企业。茅台的这三重角色都有法可依，董事会、管理层都在依法依规生产经营管理。在企业的发展过程中，公司要以利润最大化为中心，但同时也要承担环境和社会责任。

“不管茅台有几个角色定位，从现在的企业管理的科学规律来讲，我们只要依法办事的，按照规律办事，我这个董事长，就可以平衡好各种角色。目前在各种角色中，茅台还没有受到哪方面特别大的压力，所有披露出来的信息大家都看到了，我们只是履行法定的职责。请股东们放心，我们最需要做的，就是做好企业的生产经营，做大蛋糕，分好蛋糕，给这个社会和股东创造最大的价值。”丁雄军说。

“i茅台”累计销售额超270亿

根据《2023年度财务预算方案》，2023年贵州茅台预计实现营业总收入较上年度增长15%左右；年度营业成本较上年度增长14%左右；年度期间费用较上年度增长16%左右。此外，2023年，贵州茅台酱聚焦主业发展，继续加大基础设施建设，推进环保升级，加速数字化、智能化转型，全年基本建设预计投资71.09亿元。

财报数据显示，2022年，贵州茅台实现营业总收入1275.54亿元，同比增长16.53%；其中，主营业务实现营收1241.00亿元，同比增长16.87%；实现净利润627.16亿元，同比增长19.55%。2023年一季度，贵州茅台实现营收387.56亿元，同比增长20%；实现净利润207.95亿元，同比增长20.59%。

在股东大会上，丁雄军还透露了“i茅台”的最新经营数据。截至6月12日，“i茅台”累计注册用户超4179万，日活用户超过500万，累计预约人次33.82亿，酒类交易总量7217吨，投放门店2374家，销售额270.30亿元。

财报数据显示，2022年，茅台通过“i茅台”实现营收118.83亿元，毛利率为95.26%。2023年一季度，“i茅台”营收达到49.03亿元，仅3个月就完成了去年营收的近42%。

在“i茅台”等渠道的拉动下，2022年，茅台直营业务的营收实现了大幅度增长。财报数据显示，茅台2022年直销总收入达到493.79亿元，同比增长105.49%，占公司总营收比重接近40%。