一边是海水，一边是火焰。
3月25日，中国互联网保险第一股众安在线财产保险股份有限公司（众安在线，6060.HK）发布的2018年业绩报告显示，该公司去年总保费收入持续增长并首度突破百亿元，达112.56亿元，同比增长89.03%。不过，众安在线净利润继2017年亏损近10亿元后，在2018年再度亏损17.97亿元。
从年报数据来看，众安在线总保费的增长主要是由健康险、 信用保证保险及机动车辆保险（为众安在线健康、消费金融及汽车生态系统的主要产品）的总保费大幅上升所带动。澎湃新闻发现，众安在线的消费金融板块保费占比已达到总保费的近三分之一，由2017年的17%增至31%；其次为健康板块，保费占总保费比例由2017年的20%增至2018年的25%；生活消费、航旅、汽车等板块保费占比分别为14%、13%、10%。
2018年，众安在线的关键财务指标均有所改善，综合成本率较2017年的133.1%下降了12.2个百分点，达到120.9%，尤其是费用率从2017年的73.6%，下降到2018年的61.0%。其中，渠道费率下降4.1个百分点，代表经营效率的其他经营费率下降5.7个百分点。
众安在线联席首席执行官陈劲表示，众安去年有削减承保赔付比较高的业务，这个大调整一直以来都在进行。另一方面，正因为削减业务，众安可以把更多的资源投入好的业务当中，所以在2019年，众安仍然会聚焦于健康、车险、消费金融以及生活消费这四个非常重要的生态。
值得注意的是，此次是众安在线高管层架构调整后的首次公开露面，众安在线首席执行官陈劲、首席业务官姜兴双双出任众安在线联席首席执行官。
对此，陈劲表示，保费增长和综合成本率改善的背后，是持续的保险科技投入，2018年众安的研发投入达到了8.5亿元，占公司总保费约7.6%，较2017年增长64%。
虽说众安在线的综合成本率降幅较为明显，但依旧处于承保越多亏损越多的状态。简而言之，综合成本率为100%时，即说明收支相等，承保既不盈利也不亏损。综合成本率又包括赔付率和费用率，两者是衡量财产险业务盈利能力强弱的主要标准，综合成本率越低说明产险公司盈利能力越强。
就几家上市保险公司来看，其财险板块的综合成本率均低于100%。其中，中国太保旗下的太保产险去年综合成本率为98.4%，较2017年同期下降0.4个百分点；中国平安旗下平安产险去年综合成本率为96%，较2017年同期下降0.2个百分点；中国人保旗下的人保财险综合成本率为98.5%，较2017年上升1.2个百分点。但对于中小型财产险公司来说，其综合成本率大于100%。
作为一家互联网保险公司，众安在线部分板块的产品更看重的是流量。换而言之，一些拥有巨额流量入口的第三方合作平台在与众安在线合作时拥有更大的议价权。众安在线的保费规模虽然做大了，但面临的渠道费用率增长压力依旧不小。
比如，其消费金融、航旅板块的赔付率由2017年的104.9%、22.5%降至2018年的72.3%、9.7%，但渠道费用占净保费比例却增幅明显，分别由2017年的12%、81.4%增至2018年的18.4%、89.2%。
众安在线在年报中也指出，消费金融板块渠道费率同比上升6.4个百分点，是由于增加了与互联网场景平台的合作，相应也承担了更多的平台获客及激活用户的营销费用；航旅生态渠道费率的增长则由于众安在线主动缩减了赔付率较高的航班延误类保险产品，而相应增加了赔付率较低及渠道费相对较高的航空意外险产品占比。
2018年，众安在线净利润继2017年亏损近10亿元后，在2018年再度亏损17.97亿元。虽然已赚保费同比增长90.7%，但承保亏损仍增亏3.057亿元，同比增长20%。不过，众安在线在投资端也未能弥补承保的亏损，2018年总投资收益为4.988亿元，同比减少3.320亿元。
众安在线解释称，主要是2018年受到国内A股市场低迷的影响，权益二级市场的投资收益显著低于2017年水平。另外，众安在线于2017年3季度完成IPO的融资款于2017年末到账，该部分新增资金于2018年上半年逐步完成投资配置，而2018年上半年尚未配置的资金则大多投资于流动性资产中，导致实际收益率偏低。
从亏损情况来看，众安在线的科技输出也是其业绩亏损较为严重的一大原因。2018年，众安在线通过科技输出实现营业收入1.124亿元，净亏损4.531亿元（其中包含众安国际净亏损人民币1.129亿元），净亏损同比扩大3.443亿元。
在年报中，众安在线指出，科技输出业务尚处于研发投入及市场开拓阶段，主要研发支出用于保险核心系统的二次研发及产品化，用于对国内外市场的系统输出；同时众安也持续将研发力量投入在人工智能、区块链，以及连接医院端数据的商保科技平台，并将其融入于保险核心系统之中，以提高保险流程效率。
2018年，众安在线在科技投入方面达到8.5亿元，占总保费约7.6%。众安在线的科技业务产品包括保险系统产品、数据智能风控产品、医疗商保科技产品等。
众安在线联席CEO姜兴表示，过去几年，众安科技的能力已经让众安能够连接更多生态、平台，作出规模化发展的道路。具体谈到对外输出，他相信，未来几年会是众安不断尝试的方向，这还需要足够的耐心。众安更希望能找到更好的科技收入模型的增长模式。众安对科技的投入是一个持续的长期战略，所以这一块投入，会持续进行下去。
