“谣传”成真！京沪高铁要上市了。2月26日，中国证券监督管理委员会北京监管局对外披露京沪高铁首次公开发行股票并在主板上市辅导基本情况，中信建投将为其做上市辅导。当天晚上，中国铁路总公司向21世纪经济报道证实，京沪高铁已正式启动A股上市工作。
有不愿具名的机构人士透露，如今上市辅导期不再有时间限制，料京沪高铁最快今年第二季度可以向证监会正式申报上市申请资料，一切进展顺利的话，明年便可挂牌上市。不过，中国铁路总公司相关部门负责人表态谨慎，只说将于今年年内完成上市辅导验收，并未透露具体上市时间表。
“京沪高铁的上市将会给铁路改革做出一个榜样。”北京交通大学教授纪嘉伦表示，社会资本对投资铁路还没有足够的兴趣，盈利上佳的京沪高铁上市，或可带动资本关注铁路市场。但他提醒，在上市方案上优先考虑突出京沪高铁单条线路的盈利效应，暂时不要考虑用打包上市的思路冲击市场对这块资产的信心。
京沪高铁启动上市
京沪高铁上市的消息其实已经传了多年。早在2011年京沪高铁通车后不久，21世纪经济报道就从当时的铁道部内部获悉，高层已经在考虑将京沪高铁运作上市。去年下半年，资本市场又传过一阵消息，但当时没有得到中国铁路总公司的正面回应。
直到2月26日终于有了“实锤”——证监会北京监管局披露了京沪高铁打算IPO并在A股上市的备案信息。按照披露的信息，今年1月24日中信建投获准对京沪高铁进行上市辅导。据中信证券内部人士向记者透露，除了中信建投证券作为牵头主承销商外，中信证券和中金公司也是联合主承销商。
不愿具名的机构人士向记者解释道，进入上市辅导期，就已经开始了上市征程。一切进展顺利的话，京沪高铁将于今年第二季度申报材料，明年可挂牌上市，“当然，这是在非常顺利的情况下”。
不过中铁总方面表态颇为谨慎。上述铁总负责人表示，京沪高速铁路股份有限公司委托的上市辅导机构中信建投证券已根据相关法律法规，制定了相应的辅导计划和实施方案，京沪高速铁路股份有限公司有望于2019年内完成辅导验收。
打包上市还是单线上市？
铁路系统一位不愿具名的专家告诉记者，京沪高铁的上市之所以拖了那么长时间，因为铁路内部对融资平台的想法不太一致。纪嘉伦也向记者证实，以往铁路系统高层更倾向于打包上市，将京沪高铁与其他不太优质的资产一起打包上市，但这一思路并没有获得社会资本的认可。因此近来开始扭转思路，更倾向于让京沪高铁单独上市。
京沪高铁作为铁路系统的最能下蛋的“金鸡”，盈利性非常可观。
京沪高铁全长1318公里，是我国“八纵八横”高速铁路主通道的重要组成部分，也是我国优质的高速铁路资产。自2011年6月30日开通运营以来，已安全运送旅客9.4亿人次。
京沪高铁公司参股股东披露的信息显示，2014-2017年，4年时间京沪高铁利润共计311.7亿元。其中，2017年利润达到127.16亿元。
浙商证券研究报告指出，京沪高铁营业收入从2013年的182亿提升到2017年的296亿，年均复合增长率近13%，净利润从亏损12.9亿变为127亿，利润率由负转正至42.9%，是铁路系统名副其实的“现金牛”。
纪嘉伦认为，京沪高铁的经营效益将会吸引资本市场的关注，极好帮助京沪高铁IPO的成功，毕竟京沪高铁的IPO规模不会小，对资本市场的冲击颇大，需要一个好的故事脚本来推动其顺利上市。
不过铁路系统一直希望借京沪高铁这一平台，推动其他铁路资产证券化。今年1月初的中国铁路总公司工作会议上，陆东福再次表示要积极拥抱资本市场，推动重点项目股改上市。
纪嘉伦提醒铁总，最好IPO方案里专注京沪高铁单线，暂时不要考虑将其他线路装在这次IPO里，他指出此前大秦铁路就是个教训，原本专注运煤的大秦铁路是个盈利性极好的资产，但上市时一些盈利性不够的资产也同时装进上市公司，影响了上市公司的整体效益，导致投资者看淡这一上市平台。“京沪高铁需要作出一个好的榜样。”纪嘉伦认为，等京沪高铁上市之后，可以再考虑陆续装入其他盈利的相关资产。
铁总一位不愿具名的高管向记者证实，当前铁总确实没有打包上市的打算，会将京沪高铁单独上市，“仅一条京沪高铁的资产就够大了，要考虑市场的承受能力”。
对于融资规模，上述高管不愿向记者透露，但言语间似乎证实京沪高铁的募资规模将“不小”，因此要考虑资本市场的承受力。
但是，京沪高铁的未来确实可期，上述铁路专家向记者透露，系统内部有考虑将京沪高铁作为中国高铁的上市平台，逐步装入国内已经盈利的高铁路产。据了解，目前中国高铁运营里程已经约3万公里，京沪高铁只占其中不到5%。纪嘉伦认为，京沪高铁上市后可以陆续收购其他盈利高铁资产，打造一个全球最大规模的高铁上市平台。
