从两大细分行业看，人身险行业虽然股本增加了342.33亿元，但资本公积大幅减少586.65亿元，未分配利润大幅减少434.44亿元，整体净资产下滑。产险行业净资产表现亦不如人意，2018年产险公司股本增加了250.74亿元，但资本公积和未分配利润分别减少144.06亿元和410.71亿元。

亏损导致净资产下滑

主要经营寿险业务的人身险公司预计2018年利润总额为1697.68亿元，同比增长22.07%。一般来说，利润增长会带动所有者权益增加。不过，证券时报记者统计了披露去年四季度偿付能力报告的71家人身险公司，其中有41家公司出现净资产环比下降。

财产险方面，2018年财产险公司承保亏损13.59亿元，承保利润率为-0.13%，一举改变连续8年承保盈利的态势。预计2018年产险公司利润总额同比下降26.02%。披露去年四季度偿付能力报告的76家产险公司中，有40家公司出现净资产环比下降。

多位险企财务人士称，净资产下滑一般是处于亏损期的公司会出现的情况，这在寿险和产险中均有相应案例。

寿险公司中比如幸福人寿，2018年全年亏损68亿元，其中第四季度单季亏损超50亿元，去年四季度净资产环比减少26.97%。东吴人寿、中韩人寿、长生人寿等寿险公司，也都处在亏损期且出现净资产下滑。

在产险公司中，去年亏损最多的公司，也是净资产下降幅度最大的，即长安责任险公司，该公司去年亏损14.9亿元，净资产由去年三季度末的1723万元大幅下滑至-6.98亿元。另外，安心保险、安华农险等也都属于这类情况，净资产减少较明显，且亏损程度行业居前。

可供出售金融资产

浮亏也是主因

而上述净资产下滑的保险公司中，也有相当一部分处于盈利期——特别是在寿险公司中。

比如，去年四季度净资产环比下滑32%的百年人寿，净资产环比下滑17%的华夏保险等，去年都为盈利，且盈利额在非上市险企中居前。

这就引出一个问题：为什么盈利的公司也出现了净资产减少？

从行业层面看，数据显示，人身险公司去年净资产减少，主要在于两个指标下滑，资本公积大幅减少586.65亿元，未分配利润大幅减少434.44亿元。

据险企财务人士分析，资本公积减少有很多原因，最重要的原因是2018年资本市场下跌，导致可供出售金融资产的公允价值大幅减少。在保险公司的资产负债表中，体现为在其他综合收益中可供出售金融资产浮亏。

可供出售金融资产是以持有目的来确定的，包括可供出售的股票投资、债券投资等金融资产。在会计处理上，可供出售金融资产，与以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，有类似之处，但也有不同。二者都应按公允价值计量，但对于可供出售金融资产，公允价值变动不是计入当期损益，而通常计入其他综合收益。

这就意味着，险企持有的部分计入可供出售资产的股票，去年下跌的损失并不计入利润，而是体现在其他综合收益中。简单来说，2018年这些股票投资“浮亏”不构成利润上的亏损，但影响了所有者权益，造成净资产减少。

而未分配利润是企业未作分配的利润，这一部分减少意味着保险公司可用于未来分配盈余公积、红利、股东利润的金额减少。