□本报记者 王辉

A股在节后两个交易日震荡上涨，创业板等中小市值指数明显走强。多家私募机构的最新策略观点显示，在整体看好A股反弹持续性的同时，中小盘个股正获得私募阶段性青睐。多家私募机构指出，A股短期市场风格有望继续向中小盘个股方向转移。

风格切换初现端倪

受投资者风险偏好持续修复、市场环境转暖等因素推动，春节之后A股迎来开门红。2月11日至12日，中小板指、创业板指、中证1000分别大幅上涨4.40%、4.80%和4.30%。同期上证综指、中证100和沪深300指数的涨幅，则分别为2.05%、2.00%和2.55%。节后个股整体持续普涨，也在一定程度上显示出中小市值个股的活跃。WIND统计数据显示，周一A股全市场个股的涨跌比为3472∶80，周二的涨跌比为3060∶411，连续两个交易日出现个股全面普涨格局。

值得注意的是，尽管1月末以来沪深两市有大量中小市值上市公司出现业绩“爆雷”的利空事件，但仅从静态估值角度来看，目前中小板指、创业板指等中小市值指数，整体依然与权重指数大体类似，处于历史估值区间的低位。WIND统计数据显示，截至2月12日收盘时，中小板指和创业板指的市盈率（整体法）水平，分别为20.77倍和30.12倍，整体仍然处于多年以来的历史估值底部区域。

强势有望延续

在节后“红包行情”如期兑现的背景下，对于短期内市场走向，目前私募较为乐观。对于市场运行风格出现的阶段性切换，多家私募机构抱有较为一致的预期。

上海世诚投资总经理陈家琳表示，2019年A股整体开局良好，并在多数时间内体现出了较为明显的“大市值”效应。在此背景下，权重蓝筹等大市值个股未来一段时间可能将进入震荡期。推动权重蓝筹走强的利好效应可能正在出现边际弱化。如美股自去年年底大幅反弹之后距调整前的历史高点已经不远，美联储货币政策转向温和之后难以再超预期，人民币汇率年初以来大幅走强后短期可能将有所休整等。

陈家琳还指出，1月份北上资金在强势大幅净流入之后，未来一段时间的节奏和强度有可能较难保持，不利于白马蓝筹板块进一步延续强势。如果权重股进入震荡休整周期，以创业板为代表的中小市值个股，将迎来风格轮动的阶段性超额收益机会。

上海鼎锋资产等私募机构分析指出，考虑到2019年一季报可能将成为创业板、中小板整体盈利增速的拐点，在前期业绩爆雷等利空出尽之后，节后中小盘个股出现的结构性强势将有较好的基本面支撑。